十一月份以来，大豆品种继续维持盘整模式，震荡整理。CBOT大豆市场上，大豆价格涨跌互现，以美豆指数为例，在本月上旬的七个交易日中，盘中美豆指数最高上冲至1021.7点，最低953.6点，周K线图上，则冲高回落，收出带有长上影线的小垂线形态，均线系统呈现收紧交错状态；从日K线图上，CBOT指数在走出“三连阴”之后，又有长阳线覆盖前一天的阴线，这些盘面特征都显示了美豆正处于震荡盘整格局。截止11月10日，CBOT主力01月合约下跌4美分，报收968美分/蒲式耳；3月合约下跌4美分，报收974美分/蒲式耳；5月合约下跌3.75美分，报收977.50美分/蒲式耳。

　　国内连豆，从盘面上看，则稍强于CBOT大豆走势，整体上呈现震荡上行的走势。日K线图上，K线特征则呈现阴线阳线交错走法，涨跌互相，同时没有出现外盘那样的“三连阴”的破坏性盘面特征。所以，目前而言，连豆的走势强于外盘，并呈现出震荡盘整的走势。截止11月11日收盘，连豆主力1009合约收于3715元∕吨，持仓18.9万张。

　　首先，经济总体环境向好

　　美国经济环比增长周期启动，3 季度实际GDP 年化环比增长3.5%，私人消费在政府政策带动下取代了净出口带动经济增长，再库存启动亦成为了3 季度GDP 增长的主要动力，而政府的财政刺激继续对GDP 起到拉动作用。美联储最新报告，9月份制造业产出环比上升0.9%。美国第三季度的工业产出按年率计算增长5.2%，是自2007年底美国经济陷入衰退以来首次出现的季度增长。制造业走强是经济走向复苏的一个重要信号。道指于上月重返万点大关之后，不断创出新高，截止11月10日，道指报收于10246.97点，这是道指本月中连续第五个交易日上涨，再创2009年新高，道指在过去5个交易日里总计上涨了475点。美国房市趋于稳定，就业市场也出现改善迹象，政府最新公布的数据显示，长期申请失业救济人数3个月来首次低于600万。虽然美国经济复苏的之路将会曲折而漫长，但是最近持续改善的经济数据则使得世界经济总体环境向好。

　　对于中国经济而言，10 月PMI 丝毫未受到季节性的负面影响而上升至55.2%，显示经济复苏势头强劲。进口指数改善最显著昭示投资需求强劲，而销售火爆使得产成品库存水平降至历史最低，预示未来企业将进一步加大生产。出口订单连续6个月改善，这些都显示了中国经济继续强劲回升。截止11月11日，根据国家统计局公布的最新数据显示，工业生产继续加快，10月份规模以上工业增加值同比增长16.1%，比上年同月增加快7.9个百分点；居民消费价格同比降幅继续收窄，10月份居民消费价格同比下降0.5%，比上月降幅缩小0.3个百分点；工业品出厂价格同比降幅进一步缩小，10月份工业品出厂价格同比下降5.8%，比上月降幅缩小1.2个百分点。

　　其次，货币政策继续保持宽松的局面

　　目前而言，货币政策依然维持宽松状态，“退出策略”言之尚早。11月4日，美国联邦公开市场委员会（FOMC）宣布基准利率维持在0-0.25%的目标区间不变，同时美联储强调了经济仍面临“大量产能过剩,通胀将在一段时间内保持低位，长期通胀预期稳定，”因此基准利率“将在较长时间内维持在异常低的水平”。从这次FOMC会议中，可以维持美联储在2010年上半年前不会升息的预期的判断，美联储会在未来一段时间继续保持定量宽松的货币政策，以刺激经济增长货币政策在一定时间内依然呈现宽松的局面。

　　再次，原油走势呈现高位震荡整理的局面。

　　本月上旬，原油在前期的强劲上涨之下，涨跌互现，呈现出高位震荡整理的走势。截止11月10日，纽约市场的主力原油期货合约小幅跌收，收盘价逼近79美元/桶。纽约商业交易所的最近期兼交易量最高的原油期货合约：12月轻质低硫原油合约下跌38美分，收于79.05美元/桶，跌幅为0.5%。早盘该合约一度涨至80.51美元。近期原油的走势主要随美元汇率的变化而动，宏观经济消息面未对油价产生什么影响。近期原油主要关注于能源信息署（EIA）将发布油市更为关注的官方库存数据以及热带风暴Ida到底将对油气生产产生何种影响。原油、美元走势势必对整个商品市场产生深远影响，大豆品种的走势必然受到原油以及美元走势的影响。

　　最后，大豆自身缺乏更多利多基本面支撑价格走势

　　对于大豆品种来说，在外围市场的带动下，美豆价格的大幅拉升，自然在情理之中。但是，美豆价格目前徘徊于1000美分关口，呈现出横盘震荡整理的走势，则主要源于美豆自身偏弱的基本面因素。美豆种植面积的新高，美豆生长过程中的顺风顺水，这些都使得市场对于美豆产量创出新高的担忧，对于美豆供大于求的担忧，对于美豆产生供给过剩缺口的担忧。所以，在没有更多利多消息的情况下，美豆只能重新回到盘整模式，以选择下一步的方向。

　　基本面方面，截至11月8日，当周美国09/10年度大豆收割完成75%，符合此前市场预测的70-80%的范围。美国农业部周度出口检验报告显示，截止到11月2日的一周，美国大豆出口检验量为163万吨，低于上周的179万吨，仍高于去年同期的98万吨。过去一周美国对我国大陆地区装运22船大豆。国内方面，黑龙江地区油厂大豆收购价格基本平稳，部分地区有小幅变化，收购量大幅萎缩。市场在等待有关国储消息，这将对国内大豆后期走势给予一定的指引。

　　后市而言，依然关注需要关注上述几个方面的影响，大豆期货如需进一步拉升则还需要更多利多基本面消息配合。即将公布的美国农业部的供需报告或许对近期大豆走势有所影响。