宏观

经济回升一点，物价涨声一片。3 月以来的经济出现明显改善迹象，3 月中旬的蔬菜价格已经接近春节高点，今年食品价格的反季节反弹值得关注，加之石油等大宗商品价格的持续上涨，均预示着通胀预期在明显回升。我们梳理了近期物价表现，认为经济转轨期需注意政策力度，继续加大货币财政刺激经济或许有短期反弹，但长期滞胀风险会显着升温。

策略

美联储加息落空点燃期货二次上攻行情。这轮大宗商品行情产生具有天时、地利与人和基础。天时是联储改变加息预期，地利是商品期货在5 到6 年调整后的技术筑底，人和是资产配置荒的背景下，资金寻找新的风口。经过春节后的一轮上涨，期货行情仍在路上，大宗市场反弹基础仍在。趋势一旦形成，就难以改变。

行业与主题热点

金融：券商板块集体大涨！我们坚定看好券商，给予推荐。1）大盘阶段性底部基本形成，券商低估值提供最佳配置时机，高Beta 弹性非常大。2）券商业绩冰点已过，负面预期已充分反映，未来盈利数据逐月好转。3）证金放水转融资业务，监管态度明朗。4）看好券商单一通道服务商向资本中介转型、财富管理转型、创新业务多元化等发展。

汽车：坚定推荐新能源汽车和自动驾驶。新能源汽车，我们认为Q2 政策明确、Q3 业绩爆发，板块持续发力、复制上一年大行情，龙头翻倍新高行情或已起步；无人驾驶板块，我们前瞻强调无人驾驶是2016 最大红包，可类比2013 年特斯拉带动新能源汽车主题投资，产业投资机遇巨大。

电子设备与仪器：国家存储器战略落地，华天科技是最直接确定性受益标的。国家存储器方案落地，存储器产业链上下游受益，建议关注A 股可能受益标的：潜在的封测配套厂商—通富微电、长电科技等，集成电路专业测试标的—大港股份，集成电路设备标的七星电子，半导体材料标的—上海新阳、南大光电、巨化股份等。

公用事业：1-2 月全社会用电量数据点评——继续平淡。2016 年1 月-2 月，全社会用电量8762 亿千瓦时，同比增长2.0%。第一产业用电量同比上升，第二产业用电量同比下降，第三产业、城乡居民用电量同比上升。火电负荷同比下降，水电负荷同比上升。