由于国家临储小麦拍卖底价调价预期明显降低，流通粮源数量减少，加之面粉企业库存下降较快，虽然终端需求较为低迷，但面粉企业采购意愿明显增强。预计国内主产区2016年产小麦上市前，流通市场粮源供给的有效性及持久性面临需求阶段性考验。

粮源采购分化明显

据农情监测，目前国内冬小麦一、二类苗比例分别为23%、75%，其中，一类苗主要集中在华北、黄淮等主产区。近期全国大部气温回升，利于北方冬小麦返青起身；黄淮、江淮等地降水利于冬小麦生长发育及土壤增墒。目前，全国冬小麦长势总体较好，在未有重大天气灾害的情况下，预计2016年全国冬小麦平均单产接近去年，持平略减；与近5年相比，持平略增。

当前国内粮源供给渠道主要是各级储备粮以及农户手中持有的粮源，市场贸易粮稀少，流通粮源供给数量同比下降明显。近期随着流通市场粮源数量持续减少，部分区域麦价出现不同程度走高，面粉加工企业为保证正常生产所需，被迫提价收购小麦以增加供给数量。

北方麦价整体好于南方，优质小麦市场行情好于普通小麦。据市场监测，截至3月中下旬，江苏2015年产普通红小麦靖江安宁港海轮平舱价2400元/吨；安徽颍东普通小麦收购价2360～2400元/吨，河南夏邑2380～2400元/吨，河北赵县2460元/吨，山东夏津2480元/吨。3月18日，南方小麦交易市场竞价销售1.231万吨江苏江阴产红小麦，起拍价2370元/吨（价格类型：船板价），最高成交价2415元/吨，较起拍价高45元/吨。

粉企下调开工率

国家统计局公布的数据显示，2016年1～2月份，社会消费品零售总额52910亿元，同比名义增长10.2%（扣除价格因素，实际增长9.6%）；其中粮油、食品类零售总额2506亿元，同比增长12.6%。

由于玉米现货市场价格弱势下行，饲用需求低迷，麸皮市场用量受到明显挤压，国内麸皮市场行情持续下行，对面粉加工企业冲击明显，面粉加工企业普遍处于亏损状态。因小麦供给量明显下降，导致麦价出现不同程度上涨，面粉加工企业遭受上下游同时挤压。为应对麸皮价格持续下跌局面，面粉加工企业下调企业开工率，与此同时，上提面粉出厂价格，缓解经营压力，但整体效果不佳。

截至3月17日，国家发改委价格监测中心公布的数据显示，全国36个大中城市富强粉平均零售价格为2.60元/500克，标准粉平均零售价2.32元/500克。据市场监测，安徽萧县面粉加工企业麸皮出厂价840元/吨，30粉出厂价3240元/吨；河北赵县麸皮出厂价800元/吨，30粉出厂价3260元/吨；山东菏泽牡丹区麸皮出厂价760～800元/吨，30粉出厂价3320元/吨。

剩余库存持续扩大

近期，国家临储小麦拍卖成交虽较前期好转，但成交量同比下降明显。据统计，截至3月中下旬，2016年以来国家临储小麦累计投放粮源1153.3206万吨，实际仅成交5.5333万吨，平均成交率0.48%，周度成交均价2338～2535元/吨。相比之下，2015年同期（不含专场拍卖）累计投放粮源727.9603万吨，实际成交220.256万吨，平均成交率30.26%，周度成交均价2434～2457元/吨；2014年同期投放1004.934万吨，实际成交701.7935万吨，平均成交率69.83%，周度成交均价2362～2422元/吨。

国家临储小麦成交持续低迷，导致其剩余库存数量同比持续增加。截至3月中下旬，国家临储小麦（含2015年临储小麦）剩余库存数量为3886万～3986万吨，同比高1755万～1855万吨。其中，江苏839万吨，同比高452万吨；安徽923万吨，同比高310万吨；河南1832万吨，同比高866万吨；湖北200万吨，同比高41万吨。国内麦市供需宽松大格局下，政策性粮源库存数量高企，且出库成本较高，对流通市场小麦“量价”起到明显的支撑作用。

流通粮源供给堪忧

距离国内主产区2016年产新小麦上市不足3个月，国家临储麦成交量同比大幅下降。随着各级储备粮轮出消耗，以及持粮主体出货，流通市场粮源数量趋于枯竭，面粉加工企业规模化采购难度以及采购成本加大。

饲用小麦需求基本丧失，而制粉需求因下游市场低迷由以往的增长态势下滑，小麦需求整体表现乏力，这也导致国内麦市在流通粮源数量同比明显降低的情况下未现明显上行动力。因小麦流通市场价格与国家临储小麦价差较大，且小麦政策性库存数量及年份结构相对较好，或难以出现大幅下调拍卖底价以“去库存”。

陈小麦市场供给在国家临储小麦难以入市的情况下，面临需求阶段性考验，国内流通市场粮源阶段性供给渐成隐忧，国内麦价整体将偏强运行。建议面粉加工企业合理安排粮源供给数量及渠道，有效保证开工所需以及控制加工成本。