南华商品指数上涨0.12%。农产品和金属板块均有所上涨，工业品和能化板块均有所下跌，其中最大涨幅金属板块上涨0.69%，最大跌幅能化板块下跌0.48%。菜粕主力合约涨幅最大为2.54%，聚乙烯主力合约跌幅最大为3.2%。买股票不如买头猪？多地猪价“破10”全年或将维持高位。

黑色早评

1.螺纹

昨螺纹现货价格稳中有涨，市场氛围明显好转，对后市信心有所增强，下游需求也逐渐得到释放。当前，宽松的宏观环境、相对较低的高炉开工率及偏低的钢材库存仍对钢价形成支撑，我们认为短期价格进一步上涨概率虽有所增大，但在巨额资金的疯狂博弈下，波动势必加剧，因而不建议单边操作，可继续关注多5空10套利策略。

2.铁矿

昨铁矿现货价格继续上扬，市场氛围转好，交投活跃。短期来看，因多方因素影响，钢厂备货积极，且钢厂复产预期及偏低的钢材库存仍对铁矿价格形成支撑，尽管铁矿本身的供需矛盾仍然比较突出。操作上，鉴于市场波动加剧，目前不建议单边持有，可继续关注多5空9套利策略。

此外，在黑色产业内部，可关注多螺纹空铁矿策略。

能源化工早评

1LLDPE：石化继续拉涨出厂价，各大区线性价格涨50-150元/吨，华东地区LLDPE价格在9370-9500元/吨，由于利润极好PE开工率高位，供应偏宽松，下游农膜需求目前处于旺季，后市需求将逐渐转弱。技术面上KDJ指标中J取值超过100处于超买区，短期有回调压力，前期空单继续持有。2PP: 石化各大区陆续调涨出厂价，华东市场拉丝主流报价在7300-7400元/吨，下游工厂主动接货意愿下降，市场实际成交转淡。技术面上KDJ指标K线下穿D线形成死叉，前空继续持有。PTA: 夜盘在4700一线震荡，现货PTA价格下跌25元到4585元/吨，原油站稳40美元成本端对PTA有支撑，仪征化纤65万吨PTA装置已于上周末重启，前期年度检修的宁波三菱也计划月底重启，加上汉邦石化110万吨的新增产能，后市PTA供应偏宽松。PTA预计4600-4800区间震荡。4橡胶: 夜盘震荡偏强，消息面，经泰国橡胶机构管理委员会与农民发展院协商决定，由农民发展院协助收购烟片胶和标胶，以满足中国中化集（SINOCHEM）高达20万吨的采购大单。该项采购大单预计将从下月起供货。中化集团此次20万吨的采购大单中，有15吨是三号烟片，有5吨是标胶，要求生产期不超过3个月，每个月交付1.66万吨，从今年4月份起开始供货。海关总署数据中国2月天胶进口量同比降21% ，合成胶增85%。现阶段泰国和越南正处严重旱灾，原料价格继续走强。目前供需错配后市预计沪胶重心将稳步抬高，建议背靠10日均线做多。

油脂油料早评

1、美豆周二上涨至2015年10月以来最高水平，但一些农户卖盘将大豆期价自高位拉回。市场将关注下周农业部出台的库存及播种面积意向报告。

2、马来西亚毛棕榈油期货周二上涨至两年高位，扩大涨势至第四日，出口改善以及厄尔尼诺现象导致产量下降的忧虑支撑价格。今年棕榈油价格已累计涨逾8%，行业专家认为，6月时棕榈油价格将在当前水平上再上涨10%，因预计2016年全球棕榈油产量将减少200-300万吨，这是因厄尔尼诺现象损及棕榈油产量。吉隆坡一交易商将周二涨势归因于豆油市场升势及厄尔尼诺现象相关的干旱天气。交易商补充称，价格还因4月出口税上调前的出口增长迹象而获得支撑。马来西亚已将毛棕榈油出口税提高至5%，4月起生效，这将结束2015年5月以来的免税政策，并鼓励买家在加税前囤货。船运调查机构的数据显示，马来西亚3月1-20日棕榈油出口较上月同期增加20%-23%，受印度需求强劲推动。

3、现货方面：广东一级豆油6100，基差合同1605+150，库存61.44万吨，广东棕油5320，基差P1605-30.库存97.95万吨。天津豆粕2380.

4、操作上：油脂多单继续持有，关注5日线的支撑作用，豆棕5月夜盘跌破550，短期继续卖豆买棕看缩操作。

白糖早评

受助于巴西货币雷亚尔上涨，全球供应短缺状况比之前预想得严重的预期增强，以及外围商品市场上涨，纽约ICE近月原糖期货价格昨日再创新高，达到一度16.60美分。郑糖主力昨日站稳5600，继续震荡上行，在高位盘整。广西主产区价格稳中有升，柳州中间商新糖报价5420元/吨，南宁中间商新糖报价5460元/吨，上涨30元/吨，总体成交一般，比昨天好一些。各地加工糖报价稳中有涨，特别是最大的两家加工厂继续上调，日照15/16榨季一级白砂糖报价5480元/吨，上调20元/吨，成交一般；营口白砂糖新糖报价5600元/吨，上调30-50元/吨，成交一般。印度2015/16榨季糖产量预计将较行业组织印度糖厂协会(ISMA)之前的预估进一步下滑。印度糖厂协会(ISMA)当日表示，糖产量料较去年实际产量2,830万吨下滑9%，即2,550万吨。上月ISMA曾预测当前榨季印度糖产量可以达到2,600万吨。与之形成鲜明对比的是，国际糖价反弹带动印度糖出口增加。现已签订了140万吨糖销售合约，可能还将出口50-60万吨，将使得当前榨季的出口总量达到200万吨。今日郑糖价格可能会有所回调，建议投资者控制仓位。操作建议：抓住回调时机，逢低买入，高抛低吸，套利者买远抛近策略。

基本金属早评：

美联储加息预期重燃，支撑美指走高，加上油价升幅放缓，短期基金属可能面临回调压力。关注股市走势，看市场风险情绪的变化。

策略建议（对冲策略）：沪锌14500上下做空以及沪铜37000上方趋势多单持有对冲，沪铝11500上下轻仓做空以及沪镍70000下方逢低轻仓多单持有对冲。

伦铜现货升水近期走强，库存持续下降，伦铜站稳5000上方后可能进一步走强。沪铜进口套利窗口已大幅收窄，沪铜可能在38000上下震荡跟随外盘。短期沪库存持续增加且仓单占比位于高位，现货贴水走宽，38500上方或不适宜单边追涨。

近期伦铝现货贴水快速走宽崩盘，伦库存有逆转下降趋势的迹象可能进入库存显性化增加阶段，伦铝跌破1500后可能还将进一步下探。内外比值也在去年以来的最高位附近，沪铝contango结构近期也在逐步收窄进入去库存阶段，短期沪铝主力11300上方我们倾向于偏空对待，11500上下可能是比较好的做空标的。

伦锌现货升水转回贴水但不稳，伦价再次冲高1800后回落压力依然很大。沪锌社会库存增加到近两年最高位以上，沪锌主力14500附近可能还将面临很大的阻力，14500上下可能是比较好的做空标的。

伦镍现货贴水近期回撤不断走宽，1月份全球镍矿产量回升到预期平衡以上，短期看伦镍底部震荡的时间可能还要加长，关注回撤在8500附近的强支撑。不过产业链成本通缩传导已处于极值区域，沪镍主力70000下方的空间可能有限。短期沪镍可能还需在70000偏下震荡。