美国农业部周二公布的11月月度供需报告再度上调美豆单产和总产数据，但市场已经提前消化，因此豆类品种承压小幅收低。美豆供需报告的空头压力缓解及外盘先抑后扬的走势抑制了国内豆类市场做空动能，周三大连豆类品种保持振荡偏强走势。国储拍卖成交清淡，减仓盘主导大豆盘面，期价冲高回落。豆粕空头主力周二大举减持近月空单，刺激市场做多热情，豆粕期货呈现近强远弱格局。截至收盘，M1005豆粕报收2879元/吨，较上一交易日结算价上涨21元/吨，成交63.58万手，持仓较上一交易日增加18264手。 美国农业部最新月度供需报告预计，美国2009/2010年度大豆产量为33.19亿蒲式耳，高于市场预测的32.69亿蒲式耳均值；美国2009/2010年度大豆结转库存为2.7亿蒲式耳，高于市场预测的2.35亿蒲式耳均值。此外，报告还分别将巴西、阿根廷年度大豆产量预估上调100万吨和50万吨。另一个值得注意的地方是，美国农业部并未因美豆产量增加而下调大豆农场平均价格，而是将大豆农场平均价格由上月的8.00—10.00美元/蒲式耳上调至本月的8.20—10.20美元/蒲式耳，这可能与目前宏观经济环境好转下美元贬值及通货膨胀预期有关。

　　国内大豆市场依然在平静中期待国储收豆细节的公布，农民惜售，贸易商观望，油厂收购意愿不高，现货市场交投清淡。在周三国储例行拍卖会上，本计划销售的30.02726万吨大豆全部流拍，这也是自7月份国储16次拍卖大豆中的第三次零成交率。由于3750元/吨的大豆抛储价格高于补贴大豆及目前产区大豆现货价格，加之用豆企业对市场后市走势缺乏信心，抛储大豆低成交的状况仍在持续。周三国内豆粕现货价格保持平稳，沿海进口大豆到港量逐渐增加，油厂开工率提升正在缓解豆粕库存紧张局面，终端需求市场备货充足，本月下旬大豆到港量更为集中，采购方入市积极性不高。国内豆粕现货市场在缺少新利多因素提振下，上涨压力显现。国内养殖市场保持稳定，生猪价格持稳，养殖户盈利较佳，但疫病致局部养殖户补栏意愿不高，肉鸡和鸡蛋价格窄幅振荡。

　　综合来看，美豆在月度报告利空压制下小幅收低，连豆受政策制约处于上下两难境地，整体仍处盘整格局。豆粕期货近强远弱，空方主力持仓动向受到市场关注。当5月豆粕合约的空方压力缓解后，期价有望继续向现货靠拢。从技术分析上看，M1005豆粕日K线收阳，期价在2895一线附近遭遇较强技术阻力，市场冲高仍需更多利好因素指引，建议投资者继续持有M1005多单，M1009合约仍以观望为宜。