上周起PTA表现强劲，亚洲PTA现货周涨幅30美元，期货方面，TA1001周涨幅3.8%。本周继续呈现拉高态势，昨日期货主力合约TA1001继续冲高，收于7772元/吨，上涨1.57%。目前PTA上下游的高负荷和正常产销全面支持本轮上涨行情。

　　PTA产业链有利润空间

　　PTA的产品链为：石油→石脑油→混合二甲苯（MX）→对二甲苯（PX）→PTA/MEG→聚酯切片（PET）→涤纶。从石脑油到MX的加工成本一般在50-60美元/吨，MX的成本价格应在735美元/吨。目前MX的市场价格在830美元/吨附近，厂家有约100美元/吨的理论利润；从MX加工到PX的加工成本一般在80～100美元/吨，PX的成本价格应在910美元/吨。11月10日亚洲价格在1000美元/吨，厂家约有90美元/吨的利润空间；PTA=PX×0.655+150～170美元/吨，按PX价格在1000美元/吨来计算，PTA的成本应在790 美元/吨左右，11月10日PTA现货价格在900美元/吨左右，因此PTA厂商理论利润在110美元/吨左右。

　　下游产品，按PTA和MEG的理论计算价格计算，PET生产成本在9000元/吨。而11月9日国内长丝半光切片在9200元/吨，利润空间150元/吨。

　　综合看来，目前的PTA产业产品链，上下游各阶段都有一定利润空间，利润水平都在合理的范围之内。整个产业链比较顺畅。

　　纺织服装消费增长

　　2009年纺织服装行业9月份出口数据显示，当月国内纺织品和服装出口同比分别下降4.69%和8.12%，纺织服装合计出口同比下降6.99%。9月比8月的纺织品、服装和合计出口环比分别增长了9.84%、5.19%和6.72%。2009年前9个月纺织服装行业出口总金额为1216.43亿美元，同比下降了11.46%。9月数据显示行业出口正在逐步恢复之中，整个行业处于由底部回升阶段。

　　伴随四季度消费旺季，以及去年的低基数效应，预计消费数据将持续向好。 国内消费将在未来很长一段时间内成为行业增长的主要推动力。由于天气转冷、节假日众多，四季度历来是服装消费的旺季。

　　市场投机氛围浓重

　　目前市场投机氛围较浓，有很高的做多热情，随着下半年经济形势的明朗，贸易商和外围资金再次开始进军PTA市场，普遍比较谨慎。近期随着行情的逐步明朗，上下游都开始出现追货动作，市场未来可进一步看高。总的来说， 我们认为包括PTA在内的很多品种短期都表现出一定的强势，但在遭遇阻力之后会有回落，调整之后的行情继续看好，这波调整到目前应当说已接近尾声，很可能出现一波下跌，那将是长线多单介入的好时机。

　　综上所述， PTA产业链各环节利润合理顺畅，纺织行业制造繁荣、消费增长， 现阶段流动性充裕、贸易资金蠢蠢欲动，市场有较高的做多热情，并结合技术分析来看，PTA前景看涨。后期主要关注原油走势以及聚酯涤纶产品销售变化。