七禾网10、无论是股票市场还是期货市场，投资者都会面临一定的压力，您是如何理解市场中的压力的？就投资者而言该如何来解压，以此保持健康平衡的心理状态？

乐水：我们可以从四个方面来理解：第一，新手的压力要比老手大；第二，大资金要比小资金压力大；第三，高杠杆比低杠杆压力大；第四，亏损时要比盈利时压力大。从这些情况来看，压力是客观存在的，只是大小不同而已。我们不需要回避压力。我觉得自己有多大的能力就挑多大的担子，有多大的抗压能力就承担多大的压力。一个原则就是压力不能大到明显的影响你的心态，进而影响你的交易。对我来说现在做几百万压力不大，但是现在给我几千万上亿的资金去做，就肯定是做不好。所以我们经常会看到有些交易者小资金的时候业绩非常亮丽，一旦做大资金，做基金业绩就面目全非了。还是要循序渐进。如果开了重仓晚上就睡不好觉就不要开这么大的仓位。要像管理资金一样管理情绪和心态，像我们做日内短线的，交易结束后就没什么压力，通过运动，有规律的生活让自己保持良好的身心状态迎接第二天的交易。

七禾网11、据我们了解您早在20年前就已经在期货交易所工作了，但真正开始交易却是在2008年，其中有什么机缘巧合吗？

乐水：一个偶然的机会，九十年代中期我从高校转行到期货交易所工作，因此接触到商品期货比较早。后来交易所合并为三家，我也离开了这个行业。2006年成立了中金所，我当时觉得股指期货推出对期货行业可能会带来巨大的变化。当时我做股票已经许多年了，对两个市场的了解让我对股指期货有了兴趣，正好许多期货公司推出了股指模拟交易，我就试着做起了模拟交易。那时候都是满仓交易，06、07年的时候股票大盘已经到了5-6000点。没有任何心理压力的模拟交易很容易暴利，很自然的也幻想着自己是否也可以通过期货发家致富。因此尽管是模拟交易还是做得比较认真。到了2008年股指期货还是迟迟未能推出，我当时就想拿商品期货练手，从此就进入了期货实盘交易。现在看来这两年的模拟交易还是为后来的实盘交易做了很好的准备，打下了短线交易的基本功。使得我开始做实盘就已经有了比较成形的交易系统，因此也没有遭遇类似爆仓的大的挫折和打击。也没有交出太多的学费。

七禾网12、您对股指期货可谓情有独钟，但国内正式推出股指期货是在2010年，在这将近6年的时间里您又经历了哪些曲折和困难呢？

乐水：2010年股指期货股指推出着实让我兴奋了一阵子，我当然是一头扑进去试图大展拳脚好好干一番。但现实是很无情的，信心满满，求胜心切的结果却换来头破血流，伤痕累累。没做几个月我的亏损已经不容许我继续做下去了。一方面做实盘和做模拟完全是两回事，另一方面，股指推出后的确出现了股指局部影响股票大盘走势的情形。使得我还没有适应过来就已经趴下了。也似乎印证了“股指期货是所有期货品种里面最难做的品种”这句话。只能继续做商品但会偶尔关注一下股指。直到2013年，我又回过头去做股指，因为我发现做商品，在行情波动小的时候可操作性比较差，流动性也比较差。换而言之股指每0.2点就可以进出，流动性，连续性也好，而且股指的手续费也很低廉的，因此从理论上还是说得通的，关键是怎么做。于是我从最小的一手开始做起，首先着眼于控制亏损，经过13,14年的磨合操练，虽然没有盈利但较好的学会了控制亏损。现在想来只要你能控制好风险和亏损，盈利是自然而然的事，也就是说要学如何盈利先学如何学会控制好亏损。

七禾网13、我们观察到，您在七禾网私募排行榜注册的账户“乐水”，在7月份出现了一波回撤，当时主要是什么原因造成的？

乐水：记得去年的6,7,8三个月是股指行情最大的三个月，这种时候往往机会大风险也大，6月和8月两个月的收益都超过了百万，7月份虽然也盈利但其中的一周亏损高达60万。总体而言大波动对我的交易系统是有利的，但有些风险的确很难避免。任何交易系统都有它的局限性。当时的行情大得离谱，可以从涨停板到跌停板，当时我还是做得非常谨慎，如果做得激进是祸是福还真不好说。通常而言，像我这样一天做上100-200次交易的大都会用三分之一到半仓甚至满仓交易，毕竟短线的风险有限，可控，但我还是采用十分之一到五分之一的较轻仓位，通过积少成多的方式去盈利，同时又最大程度规避了一次性大亏的风险。我一直在寻找在期货市场里安全边际比较高，盈利也同样较高的交易系统。它应该是存在的，但有不少限制条件，其中一条就是资金量有限。

七禾网14、在那次回撤后，您很快又把账户净值做回来了而且还创了新高，您当时主要做了哪些方法上的调整？

乐水：交易系统没有做太大的调整，心态上的确作了尽可能的调整。就像行情涨得太快了回调起来也是非常可怕一样，我的资金曲线在6月份是翻倍的上涨后，心态也发生不知不觉的变化，所以往往在大盈大亏后心态都会变坏，不利于交易。当我出现连续几天大亏后最大回撤达到20%以上时给我的警醒还是很大的。我把一次开仓从三手再调低到两手，交易次数也适当减少。我的思路是凡是已经盈利的钱就应该视作是自己的钱了，就成了自己的本金，而本金是不可以随意挥霍。而造成大起大落的往往是觉得反正是赚来的钱，不加珍惜。前面也提到过一个真正成熟的交易者要攻守兼备，而守的最好办法就是少做甚至不做，当你感觉稳定下来后就可以凭借自己攻的能力慢慢的挽回前面的回撤。正好8月份还是非常适合我交易的行情，盈利的情况出乎自己的预料。

这里还想和大家分享的是：当你出现不断地亏损，回撤较大的时候该有什么样的心态和方法去应对。有两种截然相反的思路和做法，一种是急于扳回前面的亏损，采用激进的方法，尽可能的发现交易机会。另一种则是暂停交易或少交易，采用更加谨慎的心态来过渡。其实答案是非常明确的。你只要想象一下，当你的车开在崎岖不平的山路上时，你是去踩大油门快速通过呢？还是紧握方向盘，减速慢行呢？

七禾网15、股指受限之前，您基本上以交易IF为主，现在您把重点转移到IC了，这有什么讲究吗？IH您也交易吗？

乐水：受限之前基本上以交易IF为主，是因为IF很活跃，交易量也比较集中。越是交易量大的品种越难受机构操控，越适合短线交易。IC品种毕竟是新推出的，做过几次还是觉得脾气不熟不好把握。现在IC和IF交易量相差无几，我就选短期波动大的品种，IC毕竟有5-6000点，而IF只有3000点。所以我现在先做足IC后再做IF。IH我基本上是不做的，因为波动太小，但是以后资金量大的时候，我会考虑IF、IC、IH都做，这样相当于每天可以做30手。

七禾网16、股指受限后，您有没有考虑过做商品期货？为什么？

乐水：其实我也考虑过，毕竟现在股指限制太多。但我还是继续现在的股指。一方面，我还是尽可能做自己熟悉的，这样盈利的确定性比较高，尽管有限。另一方面，我觉得股指在以后还是会有机会的，总有一天会放开。这个武功不能废。而且现在觉得做准波段交易，对稍大的行情判断和持仓信心都有帮助。而商品有时候波动不会太大，一天当中可能只有一段时间可以做，而当行情大的时候隐藏的风险也不太好把控。不过偶尔还是会拿小资金试试做一下，就像前几天螺纹钢行情我就做了一些。

七禾网17、您对股指期货的未来有什么样的展望？在您的内心是不是还有什么样的梦想有待实现？

乐水：股指未来肯定会开放，但需要多久还是无从可知，这次限制股指而并没有关掉也是为了把它保存下来，整个金融市场还有待发展，对股指的认识也会更进一步。我是期待股指的春天会再一次到来。这段时间也正好给自己一个休整的时间，再好好梳理一下自己的思路，完善一下自己的系统，为随时可能到来的股指大战做好充分的准备。

至于梦想，我想这个市场是容易发生梦想实现梦想的地方。还是顺其自然，有多大能耐做多大的事。希望能有一天能做大点的资金，做基金。基金一定是保本型的，不能让不了解期货的人承担大的风险。如果有机会有能力给身边的人赚些钱这种感觉一定是无与伦比的。

七禾网18、您如何看待技术面分析和基本面分析，这两者之间的关系？

乐水：我基本不看基本面，因为做短线，基本面也的确没啥用。但是我做股指偶尔会看一下日K线，有没有可能会大涨或大跌，当然我还会注意前一天外盘的行情或者中国的加息减息等政策面上的消息，以判断会不会出现趋势性的行情。

七禾网19、您交易主要凭盘感，请问您是怎么培养自己良好的盘感？

乐水：所谓“功到自然成”。拳不离手，口不离曲。人是有这种神奇的能力。盘感的培养也是如此，累积的时间可能会超乎常人想象，比如短线交易，它所需要的操作次数或许要几十万次，经过至少五年以上的时间，在我看来交易几乎是没有什么捷径可走的。

说到盘感也好，行情判断的技巧和方法也罢，绝大多数交易者都是把过多的精力和注意力放在行情的判断和如何提高胜率上。在我看来人在行情判断的能力是有限的，不管是短线还是长线，因为行情的波动是介于规律和无序之间的，或者说是一种混沌学意义上的规律，始终充满着不确定性。而作为一个务实的交易者应该把更多的精力放在做对或做错行情以后如何处理，或者如何在胜率和赔率上找到平衡点。从我的交易样本分析，原先还以为我的准高频的短线交易胜率会比较高，在70%左右，实际只有60%。而这个看上去并不起眼的胜率，在我的盈亏比基本上在1上下时，就能产生非常可观的收益了。