近来铁矿石、螺纹钢和热轧卷板等期货品种在一片分歧声中继续大幅上涨，成为商品期货市场一道独特的风景。自2015年12月上旬以来，螺纹钢期货涨幅逾30%，铁矿石期货涨幅约40%。今日商品经历“过山车”行情，午后大幅回落走低，黑色系中螺纹昨日夜盘开盘后一路单边上涨，今日早盘主力1610合约一度攀升至2237元/吨，涨幅约3.66%，但在下午大部分商品大幅回落后，螺纹1610合约最终以1.62%的涨幅收于2193元/吨，成交量约1531万手，持仓量约258万手。对此七禾网连线了宏源期货分析师王潋为投资者分析对螺纹钢的看法以及接下来还有怎样的精彩剧情。

七禾网：在目前阶段螺纹钢市场供需关系和整体产业链是处于什么状况？国外铁矿石产量与价格变动对国内黑色系品种会产生什么影响？当前主导上涨的是因素是什么？

王潋：大周期来看，国内不论是钢材市场还是铁矿石市场都没有摆脱供大于求的格局，特别是国内粗钢产能过剩严重，实体经济增速回落又导致需求收缩。经过前两年的暴跌，钢矿价格已经处于价格洼地，这就使得贸易环节库存快速下降，消费旺季来临时库存的蓄水池效应严重弱化，导致局部地区或者某一时间段资源错配现象频出，从而令现货价格经常性的暴涨暴跌。

近期黑色上涨的主要逻辑是房地产数据超预期向好，建筑类需求预期升温，钢材社会库存与钢坯库存均处在历史低位，消费旺季来临需求环比上升，钢厂复产缓慢，供给侧压力较弱，使得钢材现货价格率先拉涨，带动期货盘面走高。而随着市场对国内经济企稳预期持续发酵，更多的多头资金介入进一步推升价格，在现货价格冲高回落之后，反而变成了期货引领现货抬升。螺纹日成交量突破2000万手足以说明目前多头对此轮反弹仍意犹未尽。而随着大连铁矿石价格发现能力的有效抬升，外盘铁矿石报价基本上紧随连铁之后。最后一季度澳洲天气较为恶劣，澳洲港口检修频率增加，铁矿石的季节性供应收窄也给铁矿石拉涨创造了有利契机前提 

七禾网：市场对黑色系也是看法不一，有人认为当前市场情绪高涨，供需端矛盾并未有想象中严重，螺纹钢期货价格涨势或还将延续；但也有人认为多头资金放大铁矿石金融属性，追多风险大，您是怎么看待后市螺纹和黑色系走势？涨势能持续多久？对与已经进场和尚未进场的投资者有何建议？

王潋：就目前的情形看，温和供给以及低位库存令钢材价格企稳回升，经过暴涨暴跌之后将形成一个新的价格均衡位置。多头的依据在于旺季需求增量以及对价格洼地的修复，但是需求端短期无法被证伪，利多提振得以延续；而空头则秉承基本面特征，认为黑色系仍没有走出熊市格局。其实两种思路的碰撞在于价格运行周期上的不匹配，做多者更多的是着眼于现在，而做空者则更多的把目光投向至远月。这就是为什么经过如此剧烈反弹，螺纹与铁矿石期现结构仍然是反向市场排列，市场对钢矿的远期价格其实都并不十分看好，空头过多的在近月纠缠显示是不明智的。

从近一段时间的成交来看，资金市无疑，品种自身的基本面特性被资金的搏杀所冲淡。近强远弱是当前钢矿的运行特征，多头情绪宣泄完毕之前不可逆势而为，我们初步预计此轮反弹有可能会延续至4月末至5月初，横跨整个消费旺季。由于前期涨幅巨大，我们认为继续上行的空间也比较有限，特别是矿石价格升至60美元以上的时间不会太长，因此接下来的反弹可能会转变为高位整理，但短期内掉头快速回落的可能性不大。

前期多头投资者可择机止赢落袋，空仓者建议继续观望不可盲目追多，空头则需更多耐心，观察合适高点做中线放空打算。