南华商品指数下跌0.28%。所有板块均有所下跌，其中最大跌幅农产品板块下跌0.23%。动力煤主力合约涨幅最大为2.11%，铁矿石主力合约跌幅最大为2.03%。博元只是开始？媒体称证监会已列出退市“黑名单”。

黑色早评

1.螺纹

近几天螺纹的强势也是继之前暴涨暴跌后对市场的又一次考验，然而此次力度远不及之前市场表现。昨唐山钢坯价格涨50元，螺纹现货价格稳中有涨，市场氛围有所好转，信心增强，下游需求也逐步得到释放。当前，宽松的宏观环境、相对较低的高炉开工率及偏低的钢材库存仍对钢价形成支撑，且唐山世园会也是当前重要炒作题材，在巨额资金的疯狂博弈下，市场波动势必加剧，因而在风险不易控制的情况下不建议单边操作，可持续关注多5空10套利策略。

2.铁矿

昨铁矿现货价格稳中偏弱，市场观望情绪浓厚，交投一般。短期来看，钢厂备货积极性在减弱，但钢厂复产预期及偏低的钢材库存仍对铁矿价格形成支撑，尽管铁矿本身的供需矛盾仍然比较突出。操作上，鉴于市场波动加剧，目前不建议单边操作，可持续关注多5空9套利策略。

此外，在黑色产业内部，可关注多螺纹空铁矿策略。

能源化工早评

1LLDPE：EIA库存大增昨日美油大跌4%，华北和华南部分线性价格走软50-100元/吨，华东地区LLDPE价格在9400-9550元/吨，下游需求跟进不足，按需采购居多。石化总库存下降到72.5万吨，期价贴水现货将使得部分套利盘出货打压市场，目前下游农膜利润很差，短线预计将继续回调。前期空单继续持有。2PP: 华东市场拉丝主流报价在7300-7400元/吨，粉料目前利润大概500元/吨，开工率继续上升。持仓方面，主力多头永安、海通继续减仓，MACD指标DIFF下穿DEA形成死叉，前空继续持有。PTA: 受外盘商品大跌影响夜盘PTA下跌1.92%收于4604，PTA目前开工率68.77%，接近于有效产能的满负荷，供应目前偏宽松压制期价反弹空间。不过原油站稳40美元关口，PX目前价格809美元/吨，成本端亦有支撑。建议4600-4800区间操作。4橡胶: 夜盘震荡，泰国原料价格继续上涨，目前胶乳已经达到49泰铢/公斤，白片48泰铢/公斤。从持仓结构上看，今日前20大多头减仓2547手，盘面抛压较大。三月是传统重卡销售旺季，季节性供应短缺对胶价也有支撑，建议逢回调做多。

油脂油料早评

1、CBOT大豆期货周三下跌，因昨日升至逾五个月最高后市场出现获利回吐。出口需求疲弱，油价下跌和现货市场下挫均是导致大豆下跌的因素。分析师预计美国农业部周四公布，上周2015/16作物年大豆出口销售量在40-60万吨之间，2016/17作物年大豆出口销售量在7.5-30万吨之间。前一周，旧作大豆出口销售总计62.3731万吨，新作销售总计23.51万吨。

2、马来西亚棕榈油期货周三录得五日来首次下滑，脱离前日触及的两年高位，在马币走强和其它植物油下滑的压力下，棕榈油市场出现修正走势。马币兑美元周三傍晚突破了4.000马币的关键价位，升至3.9930。

3、现货方面：广东一级豆油6100，基差合同1605+150，库存61.39万吨，广东棕油5320，基差P1605-30.库存97.95万吨。天津豆粕2390.

4、操作上：油脂夜盘回调，短期关注10日线支撑，如果回调至20线附近可加仓多单。豆棕5月差价夜盘在550附近震荡，如果近期在520持续得到支撑则可反手买豆空棕。

白糖早评

纽约ICE近月原糖期货价格昨日再创新高，达到一度16.75美分，向17美分发起冲击。郑糖主力昨日冲高回落，进入快涨回调期，一路下跌，其中主力09下跌52点，幅度最大。广西主产区报价不变，柳州中间商新糖报价5420元/吨，南宁中间商新糖报价5460元/吨，总体成交一般偏淡。各地加工糖报价稳中有涨，特别是山东地区领涨，山东星光1报价5650元/吨，上调20元/吨，成交一般；日照报价5500元/吨，上调20元/吨，成交一般。今日郑糖价格可能继续震荡调整，下方空间5500。操作建议：空单继续持有，空单上方区域5590，下方区域5500，离开区域平仓离场，多单暂时观望，等价格调整到位再进行布局，防止超跌，套利者买远抛近策略。

基本金属早评：

美联储加息预期重燃，支撑美指走高，加上油价走弱，短期基金属回调压力加大。

策略建议（对冲策略）：沪锌14300上下继续做空以及沪铜37000上方趋势多单持有对冲，沪铝11500上下轻仓做空以及沪镍70000下方逢低轻仓多单持有对冲。

沪铜进口套利窗口已大幅收窄，贸易升水已跌至近两年最低位附近，进口可能已大幅放缓，未来境内供给压力有望逐步减轻。现货贴水有缩减迹象，沪铜可能在38000上下震荡。内外比值有回升迹象。短期沪库存持续增加且仓单占比位于高位，38500上方还有压力。

近期伦铝现货贴水快速走宽崩盘，伦库存可能进入显性化增加阶段，伦铝跌破1500后可能还将进一步下探。内外比值已升至去年以来的最高位，沪铝contango结构近期也在逐步收窄进入去库存阶段，近期铝棒加工费下调可能逐步传导开工率下降进而增加铝锭供应，短期沪铝主力11300上方我们倾向于偏空对待，11500上下可能是比较好的做空标的。

伦锌现货升水转回贴水但不稳，年度锌精矿加工费下调可能不及预期，伦价再次冲高1800上方后回落压力依然很大。沪锌社会库存增加到近两年最高位以上，沪锌主力14500附近可能还将面临很大的阻力，14500上下可能是比较好的做空标的。

伦镍现货贴水近期回撤不断走宽，1月份全球镍矿产量回升到预期平衡以上，短期看伦镍底部震荡的时间可能还要加长，关注回撤在8500附近的强支撑。不过产业链成本通缩传导已处于极值区域，沪镍主力70000下方的空间可能有限。短期沪镍可能还需在70000偏下震荡。