随着新三板市场挂牌公司数突破6000家,新三板融资额、交易额、总市值等始终处于不断增加的状态。与此同时,VC/PE也在积极抢占这一“中国版纳斯达克”。根据清科旗下私募通统计,2016年2月新三板新增挂牌企业共203家,环比降低58.9%。其中有VC/PE支持的共有64家,占比31.53%,环比下降了44.35%;这64家若按地域划分,则是北京市、广东省、上海市分列前三位,分别挂牌17家、11家、6家。

新挂牌公司背后频现VC/PE

与主板、创业板相比,新三板的准入门槛更低,申报流程短,融资方式灵活。统计数据显示,新三板的挂牌企业一直以来都以制造业和IT业为主,且目前依然延续了这种趋势。根据全国中小企业股份转让系统披露,2016年1月至2月末,新三板新增挂牌企业从行业分布来看,制造业以189家持续领跑,IT业以134家位列第二,合计占当期新增挂牌企业数的46.34%。

而制造业与IT企业挂牌的背后,少不了VC/PE的身影。数据显示,在2月份新增的有VC/PE支持的64家企业中,机械制造、IT、互联网分列前三位,分别挂牌17家、10家、9家,分别占比26.56%、15.62%、14.06%。

“在目前注册制尚未落地,主板、创业板上市需要排队等候的情况下,新三板可以解决互联网公司较为迅速的融资问题,并且也可以作为今后转板的通道。”有业内人士指出。在“大众创业、万众创新”的政策引导下,有机构人士预计,2016年将会有更多主流互联网公司挂牌新三板,互联网企业将迎来一波发展浪潮。

值得注意的是,有着互联网基因的游戏行业。在2月份表现火爆。新三板游戏行业中的大鳄英雄互娱、盖娅互娱均在2月完成了两笔数额较大的定增。其中,英雄互娱向华谊兄弟定向增发19亿元;盖娅互娱也完成了一笔总额达6.25亿元的定向增发,其发行对象包括万盛股份、狄普投资、厚扬投资等。

英雄互娱的本次定增伴随着对赌协议。根据协议,截至2018年12月31日的未来三年内,公司承诺2016年业绩目标为当年经审计的税后净利润不低于人民币5亿元,后两个年度则分别为上一年度净利润目标基础上增长20%。这意味着未来三年内公司的净利润总和不低于18.2亿元。

VC/PE逐步参与国企混改

事实上,VC/PE作为重要的资本支持平台、改制重组顾问、资源服务媒介和增值服务中心,除了支持制造业和IT等,VC/PE机构还在参与国企混改的过程中逐步探索,并成为了国有企业重要的合作伙伴。

国有企业通过挂牌新三板,一方面完成了价值发现和资本定价的过程,一方面可以利用新三板平台进行增资扩股,引入专业投资者,壮大企业实力,这将进一步加快地方国企改革进程。

私募通数据显示,截至2015年12月底,国有企业挂牌新三板的数量已近200家。其中共有35家国企在2015年通过新三板定向增发实现了增资扩股,其融资金额将近百亿元。而这35家国企的定增对象中,出现了一些VC/PE机构的身影。

在参与国企混改的过程中,VC/PE不仅仅局限于新三板。2006年至2015年,VC/PE机构投资国有企业案例总计523起,涉及投资金额达2811.16亿元。从2012年开始,国企改革稳步发展,VC/PE机构投资国有企业案例数和投资金额基本呈逐年上升趋势,在2015年达到近四年来最高。清科研究中心预计,2016年VC/PE投资国企的数量和规模将会继续攀升。

从VC/PE具体的参与方式来看,既有通过增资扩股参与混改的案例(如中石化引进25家战略投资者),也有通过二级市场定向增发进入上市国企的案例,且定增入股国企的方式已逐渐成为目前最主流的模式。除此之外,VC/PE机构与国有企业共同设立基金并通过该基金进行投资和战略布局的方式也逐渐被越来越多的机构和国企接受和重视。