股指短期震荡 有望步入调整

观点：基本面方面，七部委：人民银行等七部门联合印发《关于金融助推脱贫攻坚的实施意见》。设立扶贫再贷款，利率在正常支农再贷款利率基础上下调1个百分点。　央行：公开市场周三进行800亿元7天期逆回购操作。另外，公开市场有200亿元7天期逆回购到期。　融资融券：继方正证券和中泰证券之后，平安证券在官网发布公告称，将在24日起恢复融券业务。时隔半年，融券业务再次回到投资界视野。据券商中国记者的调查，西南证券、东方证券和兴业证券等35家券商通道，在2月份出现了融券卖出，累计卖出规模从数万到数亿不等。场外配资：随着近期市场回暖，民间配资机构又开始伺机而动活跃起来。为吸引配资客进入“配资赌场”，不少民间配资公司推高杠杆的同时，降低起配点，推出免息试配甚至参与配资客的收益分成。市场方面，昨日市场探底回升，但整体力度低于预期，晚间大宗商品集体暴跌，欧美股市下挫给与股市再次带来压力，所以短期市场有望调整，观察调整力度。

交易策略方面，建议开盘直接采取锁仓策略，做空IF主力等同合约

（倍特期货 杜辉）

冲高回落 债期维持偏空思路

【债期】周三（3月23日），10年期国债期货主力合约T1606收盘报99.645元，涨0.025元或0.03%，成交17426手。

    5年期国债期货主力合约TF1606收盘报100.62元，涨0.015元或0.01%，成交8608手。 

【核心因素】周三股指震荡盘整，尾盘翻红，债期则冲高回落，维持股债轮动走势。昨夜商品全线调整，风险偏好有所回落，预计债期开盘或继续反弹。技术上，债期重返小时布林中轨上方，但形态仍偏弱，可暂维持反弹抛空思路。

    本轮股指与商品市场反弹，有一定的基本面预期和政策面支撑，预计短时间可持续，对国债走势形成压制。且随着国内2月CPI超预期上涨，房地产等固定投资增速抬头，债市利空因素在逐步积累，短线调整概率较大。

从中长期看，国内经济疲软，金融机构间资金宽松，利率仍有下行空间等对债期价格存在支撑。今年十年期国债收益率有望进一步下行至2.5%左右，债市可维持慢牛行情，但操作节奏较为关键。

【操作】维持偏空操作，依托小时布林中轨试空，突破止损。

（倍特期货 熊羚淇）

美元回升铜价格回落

昨晚商品全线下跌，美元创一个月最大涨幅，使得商品承压。本轮反弹到目前位置还难看出结束，价格虽然走弱，但是伦敦库存水平低，注销仓单依旧保持在4.5万吨，如果空头过度，很容易被现货挤空。国内消费起色不大，库存开始逐渐减少，贴水有所减少，预计价格还是区间波动，先关注消费旺季的表现，目前建议不追涨杀跌，今天继续观望。 

（倍特期货策略分析师   许劲松)

大跌之后 金调整加重银暂看区间

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价双双大跌。COMEX金大阴报收于1221.3，日均线死叉，MACD继续下行扩口。周均线及MACD上行开口进一步收窄，短线调整态势加重，支撑1205，压力1238；COMEX银巨阴报收于15.275，5、10日均线向下勾头，MACD背离中再度下叉，日线反弹形态受到破坏。周线上期价重回60周均线之下，周均线及MACD上行开口收敛，中期下行通道上轨突破再次宣布无效，期价重回区间震荡并下试支撑，支撑15.1，压力15.6。

消息面：美国2月新屋销售51.2万，预期51万，前值49.4万修正为50.2万，美国2月新屋销售环比2%，预期3.2%，前值-9.2%修正为-7%。欧央行管委魏德曼称，3月份有理由实施更多刺激措施，但欧洲央行做得过多。布拉德称，全球通胀因素目前处于下行周期，美联储不应在通胀预期下降时加息。

【现货仓单及基金持仓】3月23日上期所黄金仓单807千克，较前一日持平，白银仓单1465839千克，较前一日增加8821千克；黄金ETF持仓821.66吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10230.39吨，较前一日减少0.43%。

【期货走势】昨晚内盘走势上，沪金、沪银大幅跳空低开后陷入横盘震荡。沪金日线暂时受到40日均线支撑，但日线缺口未补，日均线及MACD维持下行开口。周线上周均线及MACD上行开口继续收窄，短线调整态势维持；沪银日线暂时受到40日均线支撑，日均线之前的多头排列未明显改变。周线上期价重下60及5周均线，10周均线支撑未破，且10周均线及MACD维持上行，周线上的反弹形态尚未完全被破坏，仍属区间震荡。基本面上，美联储官员言论仍未否定加息的可能，美元继续走强延续反弹。同时，欧央行官员称3月会议上做得太多，削弱了进一步宽松预期，大宗商品全线走跌，打击市场人气。金银期价受到双重压力，而双双走跌。但金银基金持仓仍处在相对高位，因此均按调整对待，白银的反弹形态受到破位但尚未完全否定。AU1606支撑255，压力258，AG1606支撑3380，压力3460。

【操作策略】金中期阶段性偏强，短线回落调整，1606不追空，反弹靠258再空，止损260，向下不破255短空也可考虑换手；银中期下行通道突破被否定，短期区间震荡，1606暂时观望，后市关注60日均线支撑，不破再试多。另“空金多银”的套利思路谨慎维持。

（倍特策略分析师： 张中云）

螺纹铁矿短期高位震荡

【外盘】美国2月新屋销售+2%预期+3.2%

【消息】青岛港正与巴西矿商淡水河谷就筹建“淡水河谷•董家口铁矿石分销中心进行商谈。此前淡水河谷CEO费慕礼在北京接受财新记者专访时也确认，淡水河谷将在中国港口建立铁矿石分销中心，相关协商已进入最后阶段

【现货价格】23日螺纹钢现货报价2290元/吨，较上一交易日上涨20元，热卷轧板现货报价报价2430元，较上一交易日上涨30元。23日普氏62%铁矿石价格指数56.75美元，较上个交易日下降1.25美元/吨。

【期货市场】螺纹铁矿夜盘出现较大幅度下滑，螺纹钢坯现货报价小幅上扬，经销商采购积极性一般，夜盘螺纹大幅减仓，资金进退影响盘面大，短期高位震荡，耐心等待回调买入机会，铁矿石现货报价小幅下滑，夜盘多头资金减仓价格快速下行，短期超过回调预期，等待回调买入机会。

【操作策略】钢坯报价小幅上调，盘面价格减仓下行，但多头资金掌控主动，不追涨和摸顶操作，回调买入为主，预期回调2100-2080一线。铁矿现货报价小幅下调，盘面有回调幅度超出预期400一线，耐心等待回调买入机会。

（倍特策略分析师：万超宇）

抄底资金出现规模撤离迹象 胶库存因素逐步显现 期价下探回撤寻求支撑

随着5月合约限仓时间逐步临近，庞大库存压力显现，现货疲软，导致近月走势持续低迷，昨天期价继续回落，夜盘在黑色系大跌的情况下，胶相反是探底回升，跌势趋缓。从反弹领头羊黑色系资金流向看，近期抄底资金有大批撤离迹象，商品走势集体呈现出反弹乏力。胶短线技术有破位端倪，5月昨晚已有效击穿第一支撑位11300，9月也勉强在11500一线撑住。商品上资金的大进大出，难以找到一条合理的核心逻辑主导，情绪化相互影响严重，商品单纯依靠自身基本面独立预判走势的难度极大，因此，我们还是严格根据技术及升水变化，来给出相对合理的操作建议。5月击穿11300，9月11500后，短线多单及时回避，下一支撑分别在11100和11300，升水上，9～5月升水缩小到350点以内后，不宜追空；若升水继续回落至300点以内，可考虑日线技术重要支撑位，少量多单介入；升水超过400点，放弃主动做多，超过450点选择急拉反弹高点试空。

（倍特策略分析师：马学哲）

原油走跌 PTA期货短期跌势延续

【现货市场】隔夜原油价格大跌，受制于美国原油库存大增压力，且市场预期产油国达成减产协议概率偏低，且对供给影响不大，油价短期或重归弱势。PTA期货夜盘大幅走跌，隔夜PX价格小幅上涨4美金报价813美金CFR中国，昨日PTA现货主流成交价4600一线。

【操作与策略】PX价格坚挺，PTA成本支撑仍在，但原油价格大跌，对PTA构成下行压力，料PX短期有下跌空间，隔夜PTA期货跟随原油大跌，并跌破10日均线，短期受20日均线支撑，4600一线为重要支撑位。今日白盘料弱势震荡为主。

【操作与策略】受隔夜原油价格大跌的影响，PTA期货大幅回落，并跌至支撑位4600一线，关注今日现货和上游PX价格走势，短期或弱势震荡为主，但成本支撑仍强，料大幅下跌空间有限，操作上建议短期观望为宜。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

塑料调整延续 今日重心或进一步下移

【现货市场】昨日PE市场价格涨跌互现，华北和华南部分线性价格走软50-100元/吨，各大区高压和低压部分价格涨跌不一。线性期货低开弱势震荡，但石化价格坚挺，市场交投平平，商家多数延续高位，部分品种价格略有松动。下游需求跟进不足，按需采购居多，实盘成交难有放量。华北地区LLDPE价格在9350-9600元/吨，华东地区LLDPE价格在9400-9550元/吨，华南地区LLDPE价格在9600-9700元/吨。

【期货走势】夜盘原油价格大跌，市场预期产油国内部分歧大，冻结会议或存变数，加之美国API原油库存大增，打压油价，隔夜国内工业品价格集体大跌，今日塑料期货料重心继续走低概率大，短期或考验9000一线支撑，现货仍旧疲软，对期货价格亦是压制。

【操作与策略】现货疲软期货走跌，短期塑料期货步入下行通道，操作上波段空单持有，压力位在9300一线，5月大幅回落，资金大幅离场，或表明资金逼仓意愿降低，买5空9正套持仓离场。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PP短期回调有限

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北7200-7250、华东7200-7300、华南7500、西南7350-7400（+150）、西北7150-7200、东北7250；中石化——华北7250-7450、华中7250、华东7250-7350、华南7400-7550（+100）。神华煤化工竞拍数量1,874吨，全部成交。

【期货走势】PP小时图平稳震荡，1605主力大幅减仓，1609持仓少量增仓，延续近弱远强格局，跨月价差继续收缩至370以下，对换月较为有利。基本面上，供应继续压缩，大庆炼化老装置加入检修行列，下游开工率有所提高；产业链上，原油维持在40美元上方，丙烯价格稳定，石脑油、PP美金报价上涨；PP支撑较强，短期回调有限。

【今日涨跌】震荡偏空

【操作策略】日内受夜盘整体弱势影响偏空，但回调幅度有限，日内交易为主。跨月价差缩小、注意移仓。1605支撑7070、压力7500，1609支撑6650、压力7150。

（倍特期货 陈吟）

郑醇平仓看远月

【现货】：华东1980；华中1800；华北1720；华南2220；东北1850；西北1600；西南1750。

【盘面】据百川了解，华东、华南港口维持高位坚挺；内地表现不一，鲁南由于出货不畅窄幅回落，而山西及西北、西南等地继续走高，且货源偏紧；河南、河北等地维持坚挺。据悉，宁波富德能源60万吨/年的MTO装置负荷提升，现提升至9成左右，近期对原料甲醇采购正常，继续关注。近期原油出现回落，郑醇炒作热情收敛，主力逐步减仓换月，预计短期存有兑现回调震荡可能，然中期稳步上移节奏依旧，可择机介入远月。

【操作建议】：近月可平并关注远月，日内关注10日线择机短线介入。

(倍特期货  李闯）

焦煤焦炭下跌

【现货市场】现货市场，国内炼焦煤市场局部地区小幅拉涨。据山西临汾、长治、吕梁等地的焦企反映，目前焦炭销售良好，焦化厂普遍无库存，但受限于煤炭资源紧张，焦企无法提升开工率。焦炭市场主流平稳，部分补涨。由于钢价的稳中走高，多数钢企处于盈利水平，焦企提涨意愿再起，现邯郸、邢台以及山西部分焦企喊涨协商，而钢企则多挺价观市。综合来看，近期供应支撑作用仍存，下游上涨对焦煤焦炭存在支撑，短期冲高后，开始回调，多单适当减持。二级焦炭区域价格：河北唐山到厂720-740元/吨，山东680-700元/吨，江苏690-700元/吨，山西530-550元/吨。

【期货走势】短期供应受到影响，需求端亦存在补库需求，短期冲高后，多单减持。

【今日涨跌】下跌

【操作策略】焦煤1605，暂离场观望。焦炭1605，依托755。轻仓持有多单。

（倍特策略分析师：范宙）