近期上证50ETF呈现高位振荡下跌态势，周四低开低走，截至收盘，上证50ETF报收于2.140，较前一交易日下跌1.43%。期权5月合约最新上市，流动性欠佳，一定程度上限制了期权交易，最终共成交171809手，较前一日减少20431手，其中认购期权成交94716手，认沽期权成交77093手，成交量PCR上涨至0.814，与前一日相比，市场乐观情绪有所降温，成交集中在平值附近期权，2.15—2.25执行价格期权成交最为活跃，其中“50ETF购4月2.15”单只合约成交25592手。

持仓量方面，认购认沽期权均大幅增仓，总体持仓量大致相当，表明期权投资者认为短期标的市场无明显方向可言。

图为期权成交量对比

在标的高位回落影响下，认购价格全线下跌，认沽价格全线上涨，其中“50ETF沽4月2.15”上涨14.25%，成为最大涨幅的合约，“50ETF购4月2.3”下跌30.94%，成为最大跌幅的合约。近期标的市场处于回调走势，各合约隐含波动率亦小幅下跌，呈右偏结构，受套利机制影响，认沽波动率始终高于认购波动率，表明认沽相对认购定价偏高，其中主力4月认购隐含波动率平均20.16%，而认沽则维持在34.31%，在目前市场环境下，二者价差有望进一步拉大。总体来看，隐含波动率再次跌至历史低位，后期下跌幅度有限。

综上所述，标的市场维持振荡走势概率较大，上方压力位于前期高点2.215，下方支撑位于整数关口2.0。建议持有标的的投资者卖出虚值认购期权，利用权利金收入增强持股收益。激进投资者可直接卖出认沽期权，执行价格选择2.0以下为宜，赚取时间价值权利金，一旦被行权，可于低位获得标的头寸。短期内波幅有限，避免单独买入期权操作。