最近，美国天普大学Lewis Katz医学院的科学家们，设计了一种专门的基因编辑系统，为最终治愈HIV(可导致艾滋病)感染者，铺平了道路。在本月发表于Nature子刊《Scientific Reports》杂志上的一项研究中，研究人员表明，他们可以有效和安全地从培养的人类细胞DNA中消除HIV-1.

据生物通3月24日消息，这项新研究的资深作者Kamel Khalili教授采用独特定制的基因编辑技术，特异性地靶定HIV-1前病毒DNA(整合的病毒基因组)。他们的系统包括一个引导RNA——特异性地将HIV-1 DNA定位在T细胞基因组，还包括一种核酸酶，可切断T细胞DNA的链。一旦核酸酶已经编辑删除了HIV-1的DNA序列，基因组的松散，就会被细胞自身的DNA修复机制重新聚合起来。

Khalili博士的团队已经证明，他们这种技术能够从人类细胞系中剪掉HIV-1 DNA。他们将研究转移到体外实验中，其中，来自HIV感染患者的T细胞，在细胞培养物中生长，从而表明用基因编辑系统治疗，可以抑制病毒的复制，并显著降低患者细胞内的病毒载量。

第三代基因编辑技术CRISPR/Cas9被誉为“上帝之手”，为治疗癌症 、艾滋病、血液病、遗传病等世界性难题提供了一个极具潜力的基因工具，并取得多项惊人成果。

上海证券表示，新一代CRISPR技术与前两代技术相比，操作更加简便、成本更加低廉，非常有助于基因编辑技术的商业化发展。基因编辑在基因治疗、基础研究、药物制备、农业生产、环境保护、频危动物救助等方面均有着非常广泛的应用，目前，基因编辑技术的商业化应用主要包括科研、制药和动植物产品生产等几大领域，发展前景相当广阔。A股相关上市公司包括涉足基因编辑技术基础研究的银河生物、东富龙、澳洋科技以及在基因治疗、细胞治疗研究方面布局的劲嘉股份、安科生物、佐力药业等。

银河生物：决心打造高端生物医药产业平台

事件：近期，我们就非公开发行 A 股及战略转型事项对公司进行了调研。

由传统行业向高端生物医药行业的战略大转型。 公司成立 20 多年来以产业投资为主业，其中就包括一些生物医药项目，当前主营业务是电力系统设备的生产与销售。公司经过多年对产业链的投资积累了丰富的经验，在近 5 年全球生物医药技术发生飞速发展的关键阶段选择进军高端生物医药行业，实现战略大转型。公司未来逐步将传统产业独立至新三板，建立一个以围绕抗肿瘤、重大疾病治疗药物开发为核心的高端生物医药开发大平台。

招贤纳士、整合一流资源，重点研发热点大分子药物。对于一个传统行业公司转型高端生物医药行业，公司需要解决的核心就是人才与平台问题。公司集聚了一批在高端生物医药领域具有核心竞争力的顶尖人才，着力打造包括大分子药物、免疫细胞治疗、模式试验动物以及精准个体化医疗这四大平台。大分子单抗药物是目前全球医药市场附加值最高的药物，技术瓶颈与产品市场集中度极高， 2014 年全球抗肿瘤单抗药物市场规模高达 278 亿美元，排名前 5 的品种市占比高达 86%；单抗药物研发与生产一直是国内医药企业的短板，公司总经理刘杰博士及技术总监董欣博士均具有多年的外企研发经历，精通大分子药物开发的各个流程，未来单抗药物有望在不久的将来成为公司首个重磅盈利产品。除此之外，公司另外一个重要新药研发目标是针对一些常见慢性疾病(如自身免疫疾病、丙肝等)，目前各项目在稳步推进。

以基因编辑模式动物为基础，多项目研究齐开展。公司与高翔教授领导的南京大学模式动物研究所合作，开发用于创新药物研发疾病小鼠模型市场。南大模式动物研究所是目前亚洲规模最大、实力最强的疾病小鼠模型生产基地，在全球具有很高的知名度，公司依托模式所为基地，开发全球新药研发所需小鼠市场。2014 年全球最大模式动物公司 Charles River 的疾病小鼠模型销售额为 79亿人民币，且公司已与 Charles River 签订合约， 为其提供特殊小鼠模型。此外，公司将建立依托基因编辑技术为基础的人源性肿瘤细胞异种移植和人源肿瘤组织移植(PDTX )小鼠模型的精准和个体化医疗平台，通过基因编辑技术实现人体肿瘤细胞在小鼠体内增殖，最终实现在大样本小鼠模型之间进行治疗药物的筛选，从而得到最佳的治疗药物组合，为指导个体化用药提供精准依据。

打造先进的免疫细胞治疗平台。公司控股江苏得康生物 60%股权，涉足免疫细胞治疗，得康生物是国内排名前三的细胞治疗服务提供商，提供传统 CIK、DC-CIK、NK 等细胞治疗方法；公司同时与四川大学魏于全院士合作开发第四代 CAR-T 细胞治疗，为得康生物平台储备最新细胞治疗技术。

盈利预测及评级： 短期内公司业绩仍将由传统主业贡献， 预计未来 3 年 EPS 分别为 0.11 元、0.05 元、0.06 元(暂不考虑此次定增) 。由于公司目前尚处转型初期，产品梯队及研发周期尚不明确，暂不予评级，建议持续关注。

风险提示：新药研发风险、并购企业整合不达预期风险。(西南证券)

东富龙：内外兼修，稳定业绩，给予“增持”

事件：公司公告审议通过《关于公司使用超募资金3600万元收购驭发制药40%股权的议案》，向制药客户提供更有竞争力的注射剂整体解决方案的战略规划需要，使用超募资金3600万元，收购马骋川等8名自然人持有的上海驭发制药40%股权，收购完成后，驭发制药将成为东富龙的全资子公司。

点评：我们认为公司此举是为了公司内部的降本增效，在行业竞争日趋激烈的背景下，注射剂药机龙头公司的抗风险能力强，通过内部调整、外部增量市场积极拓展，有望保持业绩稳健增长，给予“增持”评级。我们认为后GMP时代，制药装备行业进入产能调整、智慧化升级的新阶段，需求阶段性下降导致行业景气度低迷，产业升级(一体化、智能化)+增量市场挖掘(海外市场)成为企业必经之路，同时借助药机行业的成本优势，产业链延伸做新领域、高景气度行业的探索、打造制药综合服务企业也成为药机行业的重要探索方向。东富龙作为冻干领域的龙头企业，短期我们看好其国内外工程总包业务开拓、精准医疗领域加速布局，长期看好其制药装备主业(工业4.0信息化机会)+食品机械(主业协同)+东富龙医疗(伯豪生物技术优势和医院资源以及服务中心陆续运营)打造的综合服务平台价值。

完成驭发制药100%股权收购，整合公司内部资源，提升公司注射剂整体解决方案的协同性和整体服务能力。驭发制药业务与东富龙品牌产品存在重叠，并购利于资源有效整合。驭发制药的业务与东富龙的洗瓶机、隧道烘箱等产品存在一定重合，销售、设计、采购、生产制造、安装调试、售后服务等方面资源有重叠，存在资源浪费，少数股东股权收购后，公司在这些方面做适当调整，有利于发挥资源条件，节约管理和运营成本。

战略转型，未来5年“制药+食品+医疗”多领域布局打造制药综合服务型平台。投资5亿设立全资子公司东富龙医疗布局精准医疗、收购瑞派提升原料药设备并向食品机械拓展等，我们认为借助三大平台的搭建，未来五年公司整体有望达到50亿销售规模，10亿净利润，再造两个“东富龙”。

药机业务(35亿元)：短期药厂搬迁+海外增量市场驱动药机订单持续增长，长期看好公司工业4.0信息化潜力。短期来说，因产能需求和环保因素，大批药厂展开药厂搬迁项目，集中搬至开发区或搬至环保要求低的地区，一定程度上释放了对制药装备的需求，而海外市场重心仍在南亚、印度等地，重点推广和商洽交钥匙工程；长期来说，公司收购的致淳信息在MES系统的开发上具有一定技171术优势，随着未来MES在制药厂内的普及和推广，有助于公司在工业4.0信息化进程中占据先发和技术优势。

东富龙医疗(10亿元)：加速搭建“诊断+治疗+服务”精准医疗服务型平台。2015年4月，公司投资5亿元设立东富龙医疗进行医疗板块的布局，包括基因检测CRO、细胞免疫治疗研发、无菌医疗器械以及精准医疗服务中心建设；2015.7，东富龙医疗投入9000万元参股伯豪生物，成为该公司第一大股东，在精准医疗领域首次布局(主要从事基因芯片和测序服务等)，2015.12.31，公司首家精准医疗中心落地重庆。我们认为公司在精准医疗方面的布局扎实稳健，有望通过技术、人才引进、服务平台搭建、销售推广等逐步打造具备极强竞争力的精准医疗综合服务平台。

原料药、食品机械(5亿元)：制药、食品协同发展，系统化、工程化优势实现食品业务升级。2014年公司收购上海瑞派，提升原料药设备的系统化和工程能力，同时借助瑞派本身在食品机械领域的优势，发展非制药领域的生产设备和系统，扩展机械产品线，而东富龙在冻干领域的成功经验有望复制到瑞派的机械业务中，提供系统集成，提供定制化的解决方案。

投资建议：公司未来业绩的催化因素短期包括国内外工程总包业务拓展，长期包括工业4.0信息化推广和精准医疗平台加速搭建，不考虑并购因素的影响，我们预计2016-17年公司收入18.6、22.4亿元，同比增长19.5%、20.4%，归属母公司净利润3.81、4.18亿元，同比增长11.79%、9.97%，对应摊薄后EPS为0.60、0.66元，公司目前股价对应2016年28PE，考虑东富龙在冻干领域的龙头地位，以及伯豪生物在基因检测CRO服务中的技术优势和后续服务中心的陆续运营，我们给予公司2016年30-35倍PE，公司的估值区间为18-21元，给予“增持”评级。

风险提示：并购整合不达预期风险、精准医疗竞争加剧风险、海外出口业绩低于预期风险。(中泰证券)

澳洋科技：看好公司轻重结合的康复扩张模式

事件：3 月10 日，澳洋科技公布2015 年年报，公司2015 年收入38.09 亿元，同比增29.94%，归母净利润1.36 亿元，2014 年为-1.04 亿元，同比大幅好转。

点评：15 业绩扭亏为盈，预计16 业绩继续高增长。由于是同一控制人下的合并，澳洋建投2015 年全年并表。公司2015 年收入38.09 亿元，同比增29.94%，主要是受新环保法影响，子公司新疆玛纳斯12 万吨粘胶生产线从2015 年3 月31 日至12 月停产整顿所致。归母净利润1.36 亿元，2014 年为-1.04 亿元，同比大幅好转。我们预计2016 年公司医疗板块业务将维持20%的稳健内生增速，全年贡献归母净利润0.6 亿元；粘胶业务一方面受益于粘胶短纤的涨价，一方面受益于新疆玛纳斯的投产，全年预计贡献归母净利润1.6 亿元。照此估算，公司2016 年归母净利润2.2 亿元，同比增66%，业绩继续高速增长。

2015 年利润中包含约5 千万政府补贴。2015 年度计入营业外收入的政府补贴共5238.73 万元，主要包括玛县财政局纺织服装企业专项扶持资金2254 万元、玛纳斯财政补贴款1004 万元、2015 年省级和信息产业转型升级专项资金600 万元等。

粘胶短纤价格持续上涨，2016 业绩有望大幅增长。我们认为公司2016 年粘胶短纤盈利情况有望超过2015 年，主要系：(1)2015 年粘胶短纤价格是从1.15 万元/吨左右开启反弹，且到年中8 月份才达到1.35 万元/吨水平，在冲高达到1.5万元/吨后迅速下跌，故企业盈利从三季度起才大幅改善。2016 年粘胶短纤价格自跌至1.2 万元/吨低点后迅速反弹，至今2 个月左右时间内已反弹到超过1.35万元/吨的水平。(2)随着2 季度末萧山富丽达18 万吨产能停产搬迁，行业供给短期内有望继续收缩，产品价格有望再次冲击1.5 万元/吨的高位。(3)2016 年新增产能十分有限，行业供求格局持续向好，产能过剩情况逐步缓解，行业开工率维持高位，企业盈利时间较去年大幅提升。

公司未来的战略规划坚持走康复连锁道路，看好其发展方向和扩张模式。一是：“大力发展康复医疗，实现康复医疗连锁化，帮助澳洋医疗品牌走出张家港。”3年内将有30-50 家以合作模式运营的康复科落地；二是：“深化总分院业务模式的发展，进一步渗入张家港及周边地区，增加市场影响及占有率”目前已经公布了与凤凰镇合作共建新凤凰医院的规划；三是：“紧扣精准医疗热点，在基因检测与治疗、医学美容、康复方面重点发展。”公司持有吉凯基因2%股份，同时引进韩国的医美团队，在澳洋医院开设专业医学美容机构。

当前时点，我们继续推荐澳洋科技，主要逻辑为：1、转型医疗服务，看好公司轻重结合的康复医疗扩张模式，预计今年会有10 家左右的康复科落地。2、传统业务粘胶短纤价格稳中有增，目前价格1.3 万元/吨，年中有望涨到1.4 万/吨。3、体外拥有养老院资产，总投资3.5 亿元的优居壹百养老院15 年已经开业。盈利预测与投资建议。我们预计公司2016 年医药板块贡献净利润0.6 亿元，化工板块贡献净利润1.6 亿元。预计16-18年归母净利润2.2、2.7、3.0 亿元，对应EPS0.32、0.38、0.43 元，给予公司目标价13.68 元，对应16-18PE43、36、32 倍，增持评级。

风险提示：医疗事故的风险，粘胶短纤价格不达预期风险。(海通证券)