行业新闻：全球最大的铜生产商--智利国营Codelco公司2015年铜产量增长3.6%，至173万吨。尽管成本降低（1.39美元/磅）），该公司称去年税前亏损为21.9亿美元，远低于2014年的获利30.3亿美元，且为上世纪九十年代初开始公布收益报告以来最低。

行情回顾：承接上一日跌势，LME铜继续下探，尾端回升，收盘4958.50美元/吨，跌0.07%，持仓为34.12万手，持仓量有所减少。沪铜1605合约（资金逐步移仓1606合约）跟随大跌开盘随后高走，收盘37610元/吨，持仓22.70万手，国内总持仓69.24万手，主力合约占合约总持仓的32.78%。国内主力资金移仓，总持仓减少，价格短周期再度陷入调整。

现货报价：长江现货03月24日跌660元/吨，至37420元/吨；对1605贴水210元/吨。广东现货跌710元/吨，至37350元/吨，对1605贴水280元/吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水140元/吨-贴水80元/吨，平水铜成交价格37300元/吨-37450元/吨，升水铜成交价格37320元/吨-37470元/吨。下游逢低采买略增，令贴水坚挺更促持货商惜售捂货，现铜贴水进一步收窄，尤其平水铜的贴水收窄幅度强于好铜。市场整体成交活跃度维持稳定。废铜方面，持货商下调400元/吨，不含税1#光亮铜报价32800-33100元/吨，美国2#铜（含税）报价34800-35100元/吨。市场对铜价走势分歧较大，下游厂商多按需成交，市场成交量一般。

逻辑建议：当前三个逻辑：1、中国政策宽松（2月金融数据不及预期，并不能算证伪，看3月数据）2、下游消费的变动（主要看国内库存消化情况，惯例3月底库存减少）。3、美元的弱势。（3月不加息，需要看6月会议预期变化。）近期，铜价受到市场情绪推动走高，突破压力后，后市有效整理后仍有阶段性上扬机会。美元重新走强，铜价回跌整固（LME 4850美元/吨，沪铜37000-37500元/吨。）多头谨慎，等待观察为主。