安联首席经济学家Mohamed El-Erian曾在2002年卢拉(Luiz Inacio Lula da Silva)赢得总统大选前就预言巴西会在期后数年里迎来一番经济荣景。十几年后的今年他却表示，作为拉丁美洲最大经济体的巴西必须把握机会进行深层次的改革，否则有可能陷入旷日持久的衰退。

巴西正面临一个世纪以来最严重的经济衰退。腐败丑闻牵连到国内最大的公司，也阻碍了国会实行刺激增长的措施。债券价格已经攀升到新兴市场平均值的两倍，信用风险指标暴跌至七个月以来的低位，暗示累积的风险愈来愈多，大家都押注现任总统罗塞夫(Dilma Rousseff)会遭到弹劾，新政府将接管。

El-Erian认为，巴西现在的处境很微妙，威胁到当代人和下一代的福祉。如果统治当局不推出全面的政策措施去回应当前的局面，该国的状况将变得脆弱无比，以致陷入长期衰退，通胀压力飙升，贫困恶化并蔓延，国内外的财政压力也逐渐增加。

虽然巴西的消费者和投资者信心水平最近已有所回升，但仍处于历史低位附近。为了遏制通胀，借贷成本自2006年以来一直都维持在最高的水平。

无论是罗塞夫的政府得以延续，还是换一套领导班子，改革都是难免的。可能性将超出现时的分析预测。按照媒体的调查分析师的意见，巴西雷亚尔兑美元的汇价也许年底就会到4.15左右的水平。而现在美元兑雷亚尔的大概在3.68的位置。

El-Erian此前曾经是太平洋投资管理公司的联合首席投资官。在2002年的时候由于市场担心卢拉上台后会违约，该行旗下的巴西控股在2002年的时候发生了国债基准价格暴跌，至于策略，包括知名投资者索罗斯，都大量买入太平洋的新兴市场债券基金。而且该基金自从1997年成立以来，选举后反而共同市场的份额都在大涨。

去年12月的时候 El-Erian 就已经提醒，巴西需要经历一个“清洁屋子”的阶段，短期内或许会影响到经济的增长。根据央行的调查，继去年经济收缩3.8%之后，今年的经济预期将继续减少3.5%。

不过 El-Erian还是觉得巴西经济的潜力依然十分巨大，缺失的只是保证增测连续性的政治背书，以及民众广泛的理解和支持。