上期有色金属指数专栏

　　上周，美元指数自低位反弹对金属价格形成压制，上期有色金属指数报收于2195.67点，周跌幅为1.12%。成分商品除铝上涨2.14%外，铜、锌、铅、镍均下跌，跌幅分别为1.64%、1.08%、0.66%和1.99%。

　　国际方面，上周美国公布的初请失业金人数好于预期，显示出美国就业市场稳健复苏，同时多位联储官员言论转向鹰派，推升美联储今后加快加息步伐的预期，使得美元指数实现六连涨，令有色金属价格承压。3月欧元区制造业PMI初值虽略有好转，但德法两国PMI均出现下滑，同时新订单量持续低迷，新增就业进一步放缓，显示出欧元区经济不容乐观。此外，伊朗和利比亚对原油冻产协议的抵制或使油价涨势难以持续。

　　国内方面，工业企业开工率回升，预计制造业PMI略有改善，给予市场以信心。

　　铜：上周铜价自高位回落，大多数多头平仓离场，主力换月使得沪铜远月合约增仓明显，轻仓之下多空博弈加剧，预计短期内铜价将在目前区间内持续振荡。现货方面，下游消费有望自4月开始逐步回暖，加之市场资金面宽裕，持货商无资金压力，挺价惜售心态坚决，现货贴水仍将持续收窄。

　　铝：上周铝锭到货量持续走低，而出货量略有增加，使得铝锭库存大幅减少，供给端持续收缩带动铝价创10个月以来的新高。考虑到铝锭库存难以迅速回补，预计铝价短期内仍具备一定的上行动能。现货方面，与期铝走势相比，现货跟涨略显乏力，在库存走低和消费稳定的情况下，现货贴水仍将维持在30—60元/吨。

　　锌：库存已连续三周下降，给予锌价一定的支撑。同时，继上周连续5日下跌后，本周锌价有望得到短暂性修复。现货方面，临近月底，下游采购意愿较上周或有所回落，预计现货贴水难有明显收窄。

　　铅：沪铅受均线压制，上行动能不足。现货方面，电解铅供应充足，下游采购意愿降低，预计短期内铅价将弱势振荡。