易盛农期指数周评

　　上周，易盛农期指数在权重品种的带动下继续小幅回升，截至3月25日，易盛农期指数报收于990.81点。

　　权重品种方面，菜粕上周大幅上涨，市场预期菜粕后期供应格局偏紧，菜粕表现强于豆粕。受去年我国政府调整油菜籽收购政策的影响，今年长江流域油菜播种面积较上年度下降超30%，同时受恶劣天气影响，今年国产油菜籽产量将继续明显下降。另外，前期我国油菜籽进口政策也遭遇国家有关部门的调整，诸多因素导致未来我国菜粕市场供应总体上呈现偏紧态势。

　　菜油上周大幅波动，美豆油、马来西亚棕榈油周三开始触顶回落，国内油脂市场也随之下跌。上周，菜油拍卖成交率达到78%，对于市场造成一定的心理压力。我们对于油脂市场依然维持中长线看好的观点，后市待原油市场企稳后，油脂仍有望继续上涨。

　　籽棉收购几乎停止，基本无报价和成交，山东皮棉售价维持在11600—12100元/吨左右，纺织企业库存较低、随用随买，下游纱线库存较高，常规纱出货缓慢。港口纱线库存增加，内外纱价维持倒挂，进口动能有所减弱。此外，近期抛储逐渐提上议程，随着时间临近，国内加工厂普遍降价销售以回笼资金，纱厂维持较低原料库存，预计郑棉将依旧维持弱势。

　　近期，国际糖价持续反弹,受外盘带动，郑糖大幅上涨后有所回落。预计国内糖产量下调至880万吨，但依旧供大于求，在目前价格下，预计国储糖暂时不会抛向市场，供应压力大减。许多中小食品加工厂关闭，消费有所下降，北方加工糖厂不断增加，使得销区逐渐成为产区。南北方产销倒挂迫使许多糖商使用走私糖，在严控走私的情况下，国内产销偏向于紧平衡，预计白糖维持振荡偏强态势。

　　综上所述，权重品种涨跌互现，易盛农期指数短期内或继续振荡反弹，不过，疲软的需求将在一定程度上限制其反弹空间。