铝

铝价受电解铝企业减产出现提振，但产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖下游有增产的可能，预计短期震荡反弹，短线参与。

短多

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿紧张初现端倪，锌精矿加工费有所下滑，进口矿的紧张预期或将向国内传导。国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价短期震荡偏强。

短多

钢铁

当前终端需求相对平稳，但房地产开工或许略不及预期般强势，近期一线城市调控政策也给楼市降温，需要注意需求端不及预期风险。供给端，仍然偏紧，钢厂开工低、库存少，资金紧张限制钢厂复产，后市供给偏紧或许成为常态，支撑钢价。综上，短期市场气氛仍然看好，在需求并未明显走弱前，钢价仍将维持震荡偏强的格局。5月持仓较大且供应偏紧，仍有进一步上涨空间。10月受预期降温影响，仍将弱于5月，5-10价差或将进一步拉大。。

5-10正套或10-1正套仍可逢回调介入

焦炭

地产数据好转带动钢材实际需求，钢厂开工或继续回升，钢厂焦炭库存下降，增加焦炭需求，焦企出货情况良好。焦企开工低位明显回升，焦炭库存低位继续下滑，供应短缺偏紧，港口焦炭库存微幅回升。短期供小于求，焦化有提价意愿，焦炭现货维持坚挺。单边观望。2月信贷数据低于预期，增加远期不确定性，套利方面依然以买近抛远逢低介入为主。

单边观望，套利方面依然以买近抛远逢低介入为主

焦煤

钢厂焦煤库存下降，焦化厂炼焦煤库存维持低位，后市若开工回升则需求回暖。节后煤矿开工情况低于预期，货源不多，产地库存继续减少，煤矿去产能或超预期。观望。

观望

动力煤

需求端，信贷扩张，楼市分化上涨，但料难提振工业产出，节后气温逐步回升，整体电煤需求维持弱稳；电厂维持常规补库，电煤库存及电煤库存可用天数或稳中有降，暂未出现集中补库。中转端，沿海煤炭运价持续走低，秦港锚地船舶数维持历史低位，黄骅港锚地船舶数历史高位，吞吐量超过秦港，环渤海港口煤炭库存历史低位。供给端，国内煤炭产量下降，2月产地煤炭库存大幅下降7.5%，节后煤矿复工缓慢，不及预期；内贸煤反弹致内外价差扩大，1季度进口量或明显增加。需求无亮点，供给端是当前矛盾点，节后煤矿复产不及预期，后市复产依然存在不确定性。此外，关注进口量是否增加。单边暂建议观望。

买zc1701卖zc1605持有

天胶

国内产区停割，东南亚产区减产，原料供应放缓，合艾原料价格小涨，不过市场对高价胶接盘意向不高，市场出货量增多，厂家开工积极性有所提振，呈现逐日上涨态势。2月底青岛保税区橡胶库存下降，2月份国内重卡市场销售好转，基本面有所回暖，不过近期震荡整理，短线操作。

短线操作

大豆/豆粕/菜粕

CFTC持仓报告显示美豆基金净多增加。整体来看，CBOT大豆仍面临900美分之上的出口压力，在北美新季作物播种前，即5月前，基本面向上空间有限，上方暂关注930美分压力。

多单了结后观望

豆油/棕榈油

国内豆油库存压力仍较轻，但菜油继续抛储，压制上方空间。棕榈油则继续受此前利多支撑。整体看植物油继续震荡偏多思路。

激进者偏多短线

菜油

国内继续面临菜油抛储压力，本周三将继续抛储15万吨；加拿大菜籽进口标准提高的消息，可能对远期菜粕菜油带来一定支撑。

激进者偏多短线

玉米/玉米淀粉/鸡蛋

玉米抛储/定向销售政策出台，新年度收储补贴政策预计也将出台，整体看，玉米抛储价格在1600元/吨，而新年度价补分离，暂时不会入场托市。玉米整体做空思路不变。

玉米/淀粉逢高抛空思路，滚动操作；鸡蛋暂观望

白糖

外有原糖强势令进口利润大幅缩小，内有受打私及临储政策支持，白糖基本面看短期偏多，暂无大幅下调空间。但当前现货市场，尤其是广西地区销售仍未有起色，盘面承受较强套保压力，上行短期同样遇阻。609合约预计短期震荡盘整，上方关注前高阻力，下方关注60天线附近支撑。操作上观望为主。

观望

棉花

棉花等待抛储靴子落地，现货成交谨慎，价格略有下调。远期合约上对于消费的悲观预期略有缓解，若无大幅增仓下行空间不大。609合约预计短期维持低位震荡格局，观望为主。

观望

PTA

上周油价波动剧烈，价格在30附近上下波动，短期仍维持震荡判断。上游PX价格走势偏强，成本端有一定支撑，供应端检修装置增加，开工下滑，下游需求偏弱，供应暂未出现偏紧状况，短期走势或仍偏强，操作上建议PTA05多单4500附近可逐步止盈。

PTA05多单4500附近可逐步止盈

LLDPE

短期原油价格维持震荡判断，成本端影响有限。L来看，供应端线性与低压开工率仍处高位，市场供应相对充足；节后下游工厂开工缓慢回升，需求端情况暂未明朗；库存累积，但整体仍处可控范围。目前基本面上缺乏利多因素，同时5月期价已经升水于现货，仅从产业链来看，已缺乏向上趋动因素，但宏观预期转好，吸引资金入场，工业品需求预期整体回暖，短期仍有上升可能。操作上建议，L1605前期多单于9000以上逐步离场，谨防后市宏观预期转向带来的下跌风险。L1605-L1609套利头寸于750以上逐步平仓，上移止损线至700。PP开工率及拉丝比例仍处高位，需求上与PE类似，下游情况尚不明朗，关注元宵后下游开工情况，PP暂以日内短线为主。

日内短线为主

玻璃

当前下游的玻璃深加工企业大多已经开始接单生产，整体看需求一般。从结构上看，外贸出口订单要好于国内房地产装饰装修订单，主要是北方地区气候问题影响。从区域看，华南和华东市场生产企业要订单多一些。从总量看，沙河地区相对比较集中，中下旬的沙河玻璃展会上，深加工企业若订单情况良好，也有利于后期深加工企业采购玻璃原片和备货。近两天沙河地区玻璃出库较好，其他地区企业出库一般，据了解华中地区部分厂家的销售返利政策略有增加，主要是基于当前库存比较高的原因。建议暂时观望。

观望

甲醇

国内甲醇市场区域性走势凸显，其中西北一带在装置春检及新建烯烃装置的投产预期影响下，延续坚挺上移之势，港口方面，受月底进口货集中到港冲击，虽有部分船期有所延误，然港口可售现货紧缺局面有所缓解，加之近期期货回调、原油持续下跌，短期内或将弱势，需继续关注原油及宏观走势。操作上甲醇空单逢低减持。

空单逢低减持

铁矿石

钢厂复产缓慢，进口矿库存并未明显回升，前期对钢厂复产带动矿石需求的预期落空，矿价回调。并且，海运发货有持续回升的迹象，如果后市港口库存能出现回升，则将对矿价出现冲击。近期铁矿石海运费回落，或许说明采购端看涨热情降温。当前普氏55.5美元/吨，截止周五下午，港口现货PB粉为405元/湿吨，折合盘面448元/吨。I1605小幅贴水现货，伴随交割月临近，5月贴水或收窄，与现货保持同步震荡。近期钢价强势，进口矿港口库存持续小降，都支撑矿价；但钢厂复产缓慢，内矿有复产迹象，综合来看，矿价或维持高位震荡。

买rb空I持有

股指

企业盈利前景边际改善支撑市场，期指震荡偏强。

震荡偏强

国债

工业企业利润增速反弹，债券有调整压力，期债震荡。仅供参考。

震荡