美银美林指出，近期美元与利差的强相关性打破，美债与其它国家国债利差增大，未推升美元走强。通胀上升导致美国实际利率下降、美联储对强势美元敏感等因素是这一关系打破的原因。美银认为美元短期可能波动，但更久以后会恢复强势。

2015年初以来，美元走势与利差、政策等因素高度相关。美银美林指出，从近期形势看，利差与美元的强相关性已经打破，美国国债与其它主要国家国债利差增大，并未推升美元。

下图为2014年4月以来，利差与美元走势图。图上可见，今年2月初以来，尽管美国国债利率与其它主要国家国债利率之差增加，但美元并未因此而上升。

美银美林认为，美元与利差的强相关性已经打破，原因可能有以下三点：

1. 美国通胀率在上升，导致美国实际利率下降，这令美元变得相对不够具有吸引力。最新公布的数据显示，美联储高度关注的通胀指标核心PCE物价指数同比增长1.7%，持平于上月，连续两月创下2014年10月来最高通胀水平。

2. 美联储对强势美元表示敏感。美联储多次在FOMC声明中提到强势美元对经济的负面影响。

3. 股市与油价的相关度在增加。

美银美林称，对近期美元走势表示谨慎，但更久时间来看，对美元表示乐观，认为美元会继续走强，因为美联储的货币政策将逐步恢复正常。

有分析人士认为这一轮美元上涨接近尾声。导致美元近期走势偏弱的原因有两方面，一是投资者对全球经济陷入衰退的担忧有所减弱，二是市场在修正对美联储加息的预期。在美联储3月会议上，官员们散点图显示，美联储预计年内加息两次，较12月时的四次预期大幅减少。