行情回顾

　　国内沪铝4月份呈现冲高回落走势，受现货坚挺及国家收储等利好影响下，4月初铝价曾一度突破13000关口，进入4月中旬以后，由于前期铝产能的恢复以及进口铝的冲击，铝价一路下滑至目前12500附近。从K线图中可以看出，国内沪铝自4月中旬出现回落走势以来，跌幅已达9%。本月沪铝连连跌破重要关口一路下滑，尽显国内铝市疲态。在众多利空消息承压下，沪铝最终回归基本面。目前沪铝回落至前期箱体上沿处，后期沪铝会在此重要支撑位附近展开多空双方博弈。

　　国外伦铝4月走势相对坚挺，4月累计涨幅达3%，并曾突破1500关口。近期猪流感的爆发引发市场恐慌，再加上LME期铝库存处于历史高位、需求萎缩幅度大于铝减产幅度使得全球铝市依旧处于供大于求的局面，种种利空的环境下，伦铝最终回落至前期整理平台之中。

　　小结

　　众观全局，沪铝经过前期一波上涨行情之后，在国家收储落告一段落、产能逐渐恢复、进口铝冲击等多重利空打压下，沪铝从高位自由落体式回落近期低点。国外伦铝在高库存及需求疲弱施压下，也结束前期反弹行情。技术上看，伦铝上方1500阻力位仍较重，库存小幅增加仍对铝市承压，虽有注销仓单增加，但短期内市场很难消化庞大库存，预计后期伦铝会在1400-1500区间盘整。

　　国内沪铝主力合约0908目前向60日均线寻找支撑，且沪铝已经回落至前期整理平台上沿。如果两市比值一直居高不下，进口再次冲击国内铝价，短期沪铝向上空间短期不会太大。从现货市场消费看，下游消费已基本理性回归，消费疲软仍较突显，其不确定因素在于进口铝是否将持续大量流入，预计沪铝会继续向下测试12000支撑力度。

　　国内沪铝一季度铝价走高多归功于国储局开展的收储计划及冶炼商的减产计划，而非市场基本面及全球铝需求的改观。铝市后期能否走强关键在于需求能否真正回暖，从一些加工企业人士称，出口订单已经基本恢复，铝行业复苏已经启动，但能否真正好转还要看出口环境。但整体来讲，铝市再次深度下跌可能性已经不大，但进口铝的不断冲击及闲置产能恢复式压制铝价主要因素，预计5月沪铝步入12000-13000宽幅震荡格局。