1、外盘：周四外围市场表现较弱，道指触及10350的重要阻力后开始回落，且成交量稍见放大，盘中也无明显波折，后市料继续延续回落之势。美元重回75一线后表现强势，技术形态上有筑底迹象，后市依然继续看多。原油增仓增量下跌，在前低77.4和30日均线附近虽然有一定的支撑，但从下跌能量上看，这样的支撑微不足道，后市料继续往下试探至75附近。LME铜伴随美元的走强而回落，不过在6450-6480区域支撑依然非常明显，而下方6400-6420区域为均线支撑，从能量上来看，当前下跌动能不支撑其立刻突破该支撑区域，后市料还将徘徊在6450-6600区域整理，但从国内来看，多空能量已经聚集到将要发泄的水平，因此笔者认为铜市会在近两三个交易日内结束当前震荡行情而走出趋势，密切跟随多空能量以寻找突破方向。美豆表现较强，成交量也小幅放大，不过前期大量减仓，资金回流迹象也不明显，而其上方重要压力位在1010附近，因此笔者判断美豆还将震荡蓄势，随后延续上涨可能性较大。从以上对各品种单独分析来看：前期金融属性较强的品种呈现出明显的回调压力，而农产品受其影响相对较小，后市笔者认为这种强弱分化还将延续。

2、内盘：周四商品市场涨跌不一，盘中交易机会较前段时间明显增多，市场气氛也变得活跃起来。全天领涨的品种主要有橡胶、塑料，橡胶跳空高开后稍作震荡，并在下午盘启动非常犀利的拉涨，尾市收盘报20620，涨幅达4.48%，全天增仓1.8万余手，成交量更是出现大幅上升，到目前为止橡胶依然维持强势上涨势头，且能量强劲，预期后市依然将延续此趋势，不过追多需密切注意止损跟随。塑料也出现2.36%的涨幅，成交量小幅上升，持仓量稍有减少，应该来说上涨势头保持比较稳定，无明显减速迹象。有色金属依然表现震荡，隔夜伦铜突破后重新收回到6600下方，这极大的打击了多头信心，沪铜早盘开盘稍做震荡后便延续之前国内弱势氛围而下挫，不过在51000一线获得良好支撑，早盘收盘前锌首先发力，随后在下午盘中金属都表现较强，但全天铜市减仓达8348手，依然表现出明显的震荡格局，相比之下锌显得更强势些，全天增仓9900手，成交量也明显放大，后市表现可能强于铜。螺纹钢延续弱势下跌，不过在4028一线有明显支撑，短期已不过分看跌，笔者认为，对于螺纹钢，要空只能是短线，而如果能继续回落，做多依然是较好的选择。白糖延续弱势，1005合约短期的支撑位在4580一线，因此尚不能过分追空，如接近4580一线，做多倒是不错的选择。

二、产业分析

LME铜库存再增4800吨至402125吨，注销仓单比例继续维持低位，现货依然维持微弱贴水。沪铜现货也维持小幅贴水，总体来看现货市场数据变化不大。库存增加态势尚未改变。

周三国家统计局公布的10月份数据显示：10月份精铜产量大幅增加至39.93万吨，同比增加28.4%，环比增加1.1%，1-10月份累计产量：347.98万吨，同比增加9.7%；10月份铜材产量85.46万吨，同比增加22.1%，环比则减少1.7%，1-10月份累计产量786.07万吨，同比增加18.7%；电力电缆1-10月份累计产量：1731万千米，同比增加13.7%；另外海关总署周三公布：10月份未锻造的铜及铜材进口26.3万吨，而之前9月份进口为：39.9万吨，环比大幅下滑：34%，1-10月份累计进口363.2万吨，同比增加70.2%；废铜10月份进口26万吨，9月份进口41万吨，环比下滑：36.6%，1-10月份累计进口325万吨，同比减少32.8%。

从数据来看：10月份未锻造铜及铜材、废铜进口数据都出现大幅下滑，这主要是因为前期进口太多，国内已表现出明显的供应过剩，库存压力压制现货价格，使得内外盘比价一直处于历史低位徘徊，这对贸易商进口非常不利。另外一方面，慢慢进入消费淡季，减少了现货需求，这也是原因之一。后期如果内外盘比值不能得到有效修复，进口可能还会持续减少。不过近期从国内盘面开看，比值有慢慢修复的迹象，今天收盘到达7.8左右，而历史平均比值在7.9附近。笔者认为，比值变化能够比较好的反映国内供应压力是否有所缓解，内外盘比值的修复更有利于价格的继续走高。

三、技术分析

LME铜趋势及支撑阻力分析

长线：LME铜依然处于完整的上涨趋势当中，重要支撑区域集中在5800-6000区间。

中线：中线趋势继续看多，重要支撑区域集中在6220-6250区间。

短线：震荡偏空，区间：6450-6600

LME铜多空能量分析

受到外围市场调整氛围的笼罩，铜短期空头显得较为强势。

沪铜趋势及支撑阻力分析

长线：沪铜长线保持完好的上涨趋势，重要支撑区域集中在47500-48000区间。中线：跟随LME铜节奏，沪铜中线看多观点暂时不改变。重要支撑区域集中在49800-50000.50500，50200也有较强支撑。

短线：震荡偏多，区间：50500-51300

沪铜多空能量分析

国内当前多空较为均衡。

四、综合研判

从资金面和趋势上进行分析，笔者认为当前铜市看多根基并未改变，只是伴随价格的走高，库存压力会更趋明显，短期有回调可能。隔夜伦铜伴随美元走高而回落，当前市场呈现两种明显的背离。首先表现在不同品种上，农产品表现较为强势，而金融属性偏重的品种表现偏弱，另一方面，国内多头能量重新恢复，而LME铜却出现明显回落。因此，笔者认为：日内国内铜低开后可能稍作上冲，上冲至阻力位，可考虑逢高抛空，参考区域：50500-51300。另外也可考虑买入农产品而抛出等资金量金属，不过这种操作没有理论依据，也存在较大的潜在风险。