继本周一高开低走之后，昨日大盘继续震荡下行。在午后个股跌势加剧的时候，券商板块成为扭转局势的关键，券商股的集体拉升带动股指企稳。盘中，西部证券、中信证券、兴业证券等多只券商股连续出现数千手的大单成交，国金证券则在五分钟之内跳涨5%。

对于券商股3月28日尾盘全线大跌拖累大盘，3月29日又逆势护盘的表现，一位长期观察券商股的研究员表示，这两天券商股的走势与去年7月27日到7月28日的情况极为相似，只是缩小了一号而已。去年7月27日23只券商股几乎全线跌停，7月28日券商板块“V”型反转，从下跌7%到最终上涨6%，振幅高达13%。而去年7月底正是证金公司维稳市场，大举买入股票的关键时期。

券商股逆市护盘

神秘买单导致瞬间拉升

3月28日，上证指数高开低走，一度突破3000点大关，最后却无功而返，尾盘还大幅跳水。其中，券商板块成为了“重灾区”，23只券商股中除国海证券(10.68, -0.37, -3.35%)飘红以外，其余全线下跌。然而，3月29日券商股的逆势护盘则成为扭转局势的关键。昨日早盘沪指就弱势下跌，临近中午收盘时跌势开始加大，午后在券商板块集体拉升后才逐渐止跌。

值得注意的是，昨日券商股的拉升显得非常“暴力”，曾在几分钟内连续出现数千手的大单成交，不像普通投资者所为。昨日券商板块上演了“过山车”的行情，早盘高开，在10点以后就一路下跌，到下午1点10左右跌幅就接近2%，随后的一个小时内券商板块迅速翻红并且强势拉升，一个小时内振幅超过3%。

昨日13时50分开始，对券商股的大买单不断，呈现出不计成本的拉升节奏。率先止跌的国金证券在13时57分到14时02分的五分钟之内，一共出现了43笔1000手以上的大单成交，振幅接近5%。此外，西部证券、中信证券、太平洋证券、东兴证券等多家券商在同一时间也曾出现大单密集成交，股价瞬间拉升的现象。

一位长期观察券商股的研究员对《证券日报》记者表示，这种买法显然不是为赚取差价，不像普通投资者所为，更像是不计成本的拉升。去年7月28日也曾有过极为类似的走势，当时股市第一波非理性下跌刚刚结束，“证金公司研究退出方案”的谣言导致大盘有继续下跌的风险。正是因为券商板块的“V”型反转，才有了此后几个交易日大盘止跌回升。

市盈率降至个位数

证金公司持股量曾减少

虽然昨日券商股止跌，而超过1000只个股的跌幅大于3%，但券商板块的市盈率在市场中仍然偏低。东北证券、广发证券、国信证券、招商证券、国泰君安和光大证券的市盈率均在10倍以下，而中信证券、海通证券、华泰证券和申万宏源这四只市值较大的券商股的市盈率也仅在10倍到11倍之间。随着上市券商陆续公布其2015年年报，去年骄人的业绩与目前低迷的股价形成强烈的反差。

目前，23家上市券商中已经有9家公布了2015年年报。除了太平洋证券外，其余8家上市券商均披露了去年划拨稳市资金规模。作为券商“老大哥”，中信证券参与市场维稳出资最多，为211亿元，8家券商出资合计超过447亿元。

去年三季报显示，券商投入大笔资金维稳股市，而证金公司和中央汇金也曾大举买入券商股。然而，多家券商的2015年年报显示，证金公司的持股数量都有不同程度的减少。2015年第三季度末，证金公司持有太平洋证券10556.3万股，然而，2015年年报中，太平洋证券前十大股东中已经没有了证金公司，第十大流通股股东北京创博通达科技有限公司持有太平洋证券2656.5万股。可见证金公司在去年第四季度对太平洋证券的持股数量减少了至少7899.8万股。

此外，证金公司对西南证券、招商证券和光大证券的持股数量也有不同程度的减少。截至2015年9月30日，证金公司持有西南证券16897.6万股，持有招商证券17366.7万股，持有光大证券11681.4万股，持股比例均为2.99%。而2015年年报显示，证金公司对上述三家券商的持股数量分别为7142.5万股、16691.5万股和6376.6万股，持股数量分别减少9755.1万股、675.2万股和5304.8万股。

截至2015年末，证金公司对多只券商股的持股数量比去年第三季度末都有所减少，引起了市场关于证金公司减持的猜测。对此，上述研究员表示，证金公司的持仓主要为了稳定市场，即使对个股有所减持，在遇到类似于近期这种下跌行情时，也可能把卖出的股票再买回来。