港股首季惊涛骇浪，V形走势如坐过山车，一度急跌3600点，直至中国央行出招维稳人民币后，大市由低位反弹逾2000点，但首季仍累跌7%，A股更挫17.5%跑输全球。

展望次季，券商德银维持乐观，料中资股仍有第二阶段升浪。

夜期跌24点 汇丰外围偏软

国际油价回吐，纽约期油曾跌逾3%，下试38美元关口，遏抑环球股市，道指昨晚早段偏软，恒指夜期跌24点，收报20325点。截至本港今晨1时30分，汇丰（00005）在美国挂牌的预托证券（ADR）折算报48.15港元，较港收市价48.6元低0.45元；中移动（00941）ADR折算报84.75港元，较港收市价83.95元高0.8元；整体ADR相当于恒指升3点。

资金续炒绩优股，南车时代（03898，明日易名为中车时代）及财险（02328）走势强劲，摩通调升南车时代评级至增持，目标价50.4元，因看好海外市场增长及铁路设备维修等。瑞信则调升财险目标价至16.4元，同时亦上调今明年盈利预测9.3%及2.7%。截至目前，业绩股以非必需消费品板块（例如车股）表现最佳。

今日聚焦中行（03988）、工行（01398）、建行（00939）及中银（02388）去年业绩，昨交行（03328）业绩已反映内银资产质素差及息差受压问题。

德银：次轮升浪 靠数据转佳

业绩期尾声，恒指亦临近季结，截至昨日，首季急泻1，548点或7.1%；国指跌934点或9.7%。德银指，中资股自季中反弹，已升至较高PE（市盈率）水平，令首阶段反弹已大致完成；次阶段反弹将会由数据复苏及上调企业盈利预测所驱动，但预期中央下半年政策转向改革优先，从而打击股市升势，须聚焦中央7月的半年会议，以传达下半年经济政策讯号。

野村中国股票研究部主管刘鸣镝则指，本轮反弹将持续至4月，因内地去年底审批基建项目，可延续水泥、基建等板块4月的施工旺季，带动整体经济向好，加上内地外汇储备跌势回稳、美国未于3月加息，相信股市会继续反映以上利好因素。

经济增长方面，瑞银预期第二及第三季中国经济持续反弹，直至7%水平，相信政策宽松及重拾增长势头，利好中资股反弹。目前市场普遍预期第一及第二季GDP增长6.6%及6.5%。

大市昨沽空率维持高企，达13.91%；恒指昨收报20366点，升20点；国指收报8726点，升25点；主板成交缩至601亿元。