本周一、周二，沪胶走势有些“惊人的相似”。夜盘及上午维持横盘震荡的趋势，而临近收盘却急速跳水，连续两个交易日放量下跌。截至收盘，主力RU1609合约收报11310元/吨，较前一交易日下跌3.79%，持仓增加38564手，成交量800266手。

受市场多空因素交织的影响，沪胶期价自3月中上旬开始逐步进入震荡调整行情。市场人士多数认为，从技术角度看，此番沪胶上涨的趋势还将继续。4月将是橡胶市场风险事件多发期，沪胶期价或将出现分水岭。

“产油国冻产会议”结果将影响沪胶未来走势

“产油国冻产协议”促使近期原油价格企稳走高，相较于春节前低点，国际油价反弹幅度超30%。受益于各大产油国同意参加“冻产”会议，美国原油产量一个月以来呈现持续下滑态势，以及3月份以来美元的疲弱下行，国际油价逐渐企稳回升。

原油走势与橡胶价格呈正相关关系。国际油价近几个月不断走高，有力的支撑了国内包括沪胶在内的能化板块。而目前已确认参加4月17日在OPEC轮值主席国卡塔尔首都多哈召开的“产油国冻产会议”的国家已达12个，约占全球原油产量的50%左右。因此，“产油国冻产会议”的结果将是后市沪胶期价出现分水岭的重要影响因素之一。

产区季节性低产，供给端偏弱支撑胶价上行

国内和东南亚产胶区停割期重叠使得近期天然橡胶供应偏紧，预计国外泰国印尼越南等主产区恢复生产在6月左右，而国内云南、海南的开割期或将推迟到5月份。此外，受厄尔尼诺现象的影响，泰国正面临近20年来最严重的缺水状态，越南也正遭遇着一个世纪以来较为严重的干旱及土地盐碱化现象。因而从供给端来看，短期市场支撑作用较为明显。

库存仍居高位，限制后市沪胶涨幅

自春节以来，由于受到港口强制对货柜进行熏蒸的影响，橡胶进港速度放缓，青岛保护区橡胶库存整体出库多于入库。截止3月15日，总库存小幅回落至26.58万吨，虽库存压力稍有缓解，但仍处于近两年高位。而上期所库存持续攀升至28万吨，位于近五年多以来高位。上期所库存的持续增加表明现货市场套保压力加大，且5月合约即将进入交割期，后市期货市场抛盘压力将限制沪胶期价涨幅。

美国“双反”调查阻碍轮胎出口，行业过剩加剧

虽然国内宏观经济刺激另国内重卡需求回暖，2月份国内卡车销售同比增加9.1%，但轮胎出口却受到美国“双反”调查的影响，出口量不断减少。美国是我国轮胎出口的最大市场。2016年2月19日美国商务部发布公告称，正式对原产于我国的卡客车轮胎开展“双反”调查，并预计于2016年4月25日作出反补贴初裁，若裁定成立，将对胶价形成利空。

从上面四个方面因素推断，4月份沪胶走势或许会出现一个分水岭。当前沪胶市场基本面多空因素交织，市场缺乏趋势性消息的指引，而技术上看，广州期货分析师认为MA60上行且有穿过MA120之势，且周线级别的MACD出现底背离，短期内胶价仍有上涨空间。建议投资者在保持“多头思维”的基础上，不盲目追高，控制好仓位，逢回调买入。