近几周国内部分油厂受豆粕胀库以及缺豆影响，油厂停机情况增多，豆粕供应量略微缩减，同时期货方面受到技术性支撑，豆粕期价出现偏强走势，但从市场反应来看，价格上涨并未带动市场备货积极性显著提升，反而观望气氛持续较浓，整体油强粕弱格局未变。

目前畜禽养殖业处于淡季，农业部公布数据显示，2月能繁母猪存栏环比下降0.6%至3760万头，同比降7.9%，而生猪存栏环比下降1.8%至36671万头，比去年同期降5.5%，尽管生猪的价格高涨，但主要还是生猪存栏下降推动。当前仔猪价格过高，每头仔猪成本接近1000元，加上饲料成本，每头猪养殖成本不低于8元/斤，养殖风险增大，影响养殖户补栏积极性，而水产养殖还未大规模开始，豆粕需求较为清淡。据笔者了解，目前终端养殖户生猪存栏处于低位，饲料企业对原料需求有限，不愿进行大量补货，即便豆粕价格目前处于相对低位水平也无法提振市场采购信心，而未来价格走势的不确定、养殖业暂无明显需求信号出现、市场豆粕未来供应量仍将提升等因素也让终端采购表现的十分平淡。

据悉，年后受豆粕行情走势持续疲软、国内养殖存栏低下等影响，国内油厂豆粕出货缓慢，库存压力依然较大，虽然近期如山东、华北地区油厂出现了普遍的停机情况，但未能打破市场供应充足的现状。而南方豆粕总体供应压力依然较大，尤其是两广和福建地区工厂库存充裕，华南地区也较早的出现了零基差甚至负基差的情况。

据了解，南美谷物处理商和出口商正加快出口步伐，因为玉米和大豆出口大幅提高，巴西大豆产量有望创下历史最高水平，一些分析师认为巴西玉米产量可能达到上年创纪录的水平。在阿根廷，因为新总统马克里采取新措施，提振玉米和豆粕出口，中期内出口将会增长。本周四将会公布美豆的种植意向报告，目前天气方面暂无明显可炒作因素，而美国农民对大豆、玉米的种植意向并无下降迹象，预计本年度美豆的种植面积仍将保持高位，具体数字较难预估，但可以预见对行情的利多影响可能不是那么明显。

近期美豆价格持续走强，短线美豆仍易涨难跌，国内豆粕行情震荡为主，短线继续下跌空间有限，但因基本面表现偏弱，市场挺价信心不强，豆粕行情反弹可能较为有限。中长线来看，宏观经济面影响将成为主导因素，美国加不加息、美元是否会继续走弱将是美豆能否在900美分以上站稳的主要决定性因素。不过从美元长期走势来看，在全球经济放缓、各国央行纷纷实行宽松政策的大背景下，美国央行是发达国家中唯一一个实行利率正常化的央行，这让美国经济成为一个亮点，也因为如此，美元在过去的几年中呈现上升趋势，可以说除非美国经济发生戏剧性的转折，否则美元将继续保持强势。

而南美丰产已定，美豆自身基本面压力巨大，一旦美元持续走强，美豆价格仍将回落，从而拖累豆粕价格。笔者建议库存不足的企业可适度补库，面对当前市场涨涨跌跌频繁的豆粕行情，保持一种冷静的心态非常重要，后期因为随着南美大豆的集中抵达到港，在需求无明显提振的前提下，国内豆粕供应压力势必将出现提升。