宏观策略

风险偏好有所下降，反弹趋弱，但中期反弹趋势还未结束。（1）宏观方面，一季度GDP 增速可能继续走低，上海出台严厉的房地产调控政策、江苏和深圳都对房价上涨过快进行警示和调控；这些均使得宏观方面的利多因素出现减退。（2）资金方面，外部资金依然偏宽松，但短期持续出现偏紧迹象。6 个月以上的Shibor 利率依然还在持续回落创新低，但隔夜至3 个月期的短期Shibor 利率持续上升，短期资金持续出现偏紧迹象；国债期货价格依然持续上行，尤其是昨日大涨，处于明显周线级别的中期上涨趋势中，这一方面有避险的因素，另一方面也显示中长期利率下行预期持续偏强；人民币近一周持续贬值，短期悲观预期再起，显示汇率始终面临贬值压力，是不稳定因素，对中长期资金面不利。而股市内部资金方面短期持续改善，场内融资继续回升，从历史低位8300 亿上升到8800 亿左右；证券保证金持续流入。（3）市场方面，短期反弹形态有所走弱，日线走势出现弱势，但周线反弹形态维持，中期反弹趋势还未确认结束。目前市场技术形态持续走弱，持续缩量调整，显示做多资金严重不足；盘面上较差，概念热点全灭，没有赚钱效应，尤其是昨日，没有领涨板块和个股，风险偏好最高的资金都无从下手。（4）综合以上因素，我们认为目前市场中期反弹趋势可能还会延续，未确认反弹结束，但短期利多因素减退，风险偏好有所下降，反弹趋弱。策略上维持短期谨慎，轻仓观望，等待企稳确认后再进入的机会，建议关注周期中的有色及核电、环保等政策相关板块，及智能机器、互联网金融等超跌中小盘股。

行业公司

政策与技术共同催化，互联网医疗保持景气上升趋势。互联网医疗在经历了两年多的火热后，格局仍然未定，各个细分领域仍有很多投资机会，政策的支持和技术的革新都在加速催化互联网医疗的发展。1）政策上，国务院、卫计委在发展“大健康产业”、“供给侧改革”等大背景下，自2012 年以来陆续对限制互联网医疗行业发展的核心政策进行了发布，涉及医师多点执业、在线医疗、分级诊疗、医药电商等，今年3 月初，国务院又提出了鼓励社会办医，积极开展互联网在线健康咨询、预约诊疗等便捷服务，积极开展互联网医疗保健信息服务。在产业关注的处方药网售、药房托管等方面预计今年也会出台相关政策为产业铺路；2）基础技术革新，为互联网医疗提供了持续的动力。硬件设备端包括芯片技术、传感器技术等；医疗数据端包括信息化、大数据存储、云计算技术；医疗技术端，精准医疗正式纳入十三五规划，标志着我国在疾病防诊治等方面将与信息技术、互联网技术深度结合；随着政策的陆续出台，社会成功经验的积累，互联网医疗将继续保持景气上升趋势。建议持续关注相关公司：海虹控股、万达信息、创业软件、运盛医疗、宜华健康、嘉事堂、上海医药、九州通。