外盘走势：亚市伦铜振荡下滑，为连续第四日走低，其中3个月LME铜于沪铜收市时下滑0.65%至4885美元/吨，跌回年内3月3日来的低点，短期回调压力较大，下方支撑关注4850美元/吨。此外，截止3月24日，伦铜持仓量为34.5万手，日增3473手，为连增三个交易日，显示铜价下滑后引发多空分歧加大。

现货方面：据SMM报道，3月30日上海电解铜现货对当月合约报贴水120元/吨-贴水60元/吨，平水铜成交价37100-37380元/吨。早市隔月价差由昨日80元附近收窄至40元以下，前期套利者获利出货意愿增强，市场供应较充裕，但由于平水铜与湿法铜较受青睐，货源有限，依然报价坚挺，令升水铜被动受到支撑，市场仍难觅低价货源，活跃度进一步下降，临近午间，沪期铜快速跳水，隔月几无价差，现铜贴水收窄，下游逢低接货增加，占比提高。

内盘走势：今日沪铜主力合约1605振荡下滑，跌幅有所扩大，尾盘收于37040元/吨，较昨日收盘价重挫1.41%，该跌幅创下年内1月11日来最大，同时沪铜跌回年内3月3日来的低点，且运行于主要均线组之下，日内沪铜减仓放量运行，显示多空积极减仓离场。期限结构方面，铜市呈现近高远低的负向排列，沪铜1605合约和1606合约负价差为50元/吨，显示远期合约下跌意愿更强。

市场因素分析：亚市美元指数再度承压下滑，受美联储主席耶伦温和的讲话打压，但弱势美元并未令有色金属获益上涨，因市场转为聚焦疲软的中国需求前景。本周五将公布3月中国制造业PMI，2月官方和财新制造业PMI均处于50荣枯线之下，此外下周一中国迎来清明小长假，前期获利颇丰的多头存在高位获利了结需求。行业资讯方面，国家发改委称，输配电改革2017年将扩至全国，有望降低企业成本。

行情研判：今日沪铜1605合约承压下滑至37040元/吨，受中国需求忧虑打压。同时，因市场对国内持续增加的库存担忧情绪攀升，上期所铜库存接近于记录高点。技术上，目前沪铜跌回均线组之下运行，且铁矿，螺纹纷纷承压重挫，亦打压投资者做多情绪。操作上，建议沪铜1605合约可背靠37500元之下持有空单，目标关注36500元/吨附近。