“债王”格罗斯(Bill Gross)在最新的投资展望报告中表示，全球中央银行政策制定者们都在玩火，手中的时间筹码却所剩无几。格罗斯认为，全球央行大规模宽松刺激以及负利率政策的效果正在逐渐消退。负利率从根本上颠覆了全球资本市场的游戏规则，在市场最终在钞票中“溺死”前，中央银行的负利率政策有效时间并不多。他表示：“如果什么收益都没有，投资者根本挣不到钱”，投资者不会再傻乎乎的投资了。

　　究其原因，格罗斯的观点是，欧洲央行与投资者的逻辑不一致。以德国5年期国债为例，现在购买101.50欧元的国债会在5年后收回100欧元，理智的投资者不会傻到锁定一个必输的结局。但是欧洲央行却认为，由于货币电子化，投资者不可能大量的提取现金，这就会被迫购买资产，充裕的流动性能够促使经济再次启动。由于长短期利率倒挂，投资者可以通过出售债券获利。

　　格罗斯批判道，先不考虑有没有投资者真的能够在这个体系中游刃有余，赚到哪怕10个基点的利润，这个击鼓传花的过程必然会结束。总有一个投资者会在债券到期时持票要求偿付，如果利率一直被压低，投资者们作为一个整体就会承担这个损失。换句话说，在超过三分之一发达国家国债的发行利率都是负值之时，负利率已是资本市场不可承受之重：“在很多发达国家，零利率或者负利率已经持续好多年了，市场一直在调整去适应它。现在标普500同2014年10月处于同一水平，简直毫不稀奇。”

　　格罗斯认为，负利率政策正在将央行们逼入墙角。 中央银行的负利率政策在2017年之前还不会引发大问题，但各国央行必须找到方法，在2017年之前令经济名义增长加速，提高还在零利率附近徘徊的短期利率水平，否则市场就会因为投资者缺乏信心而下跌：“资本收益以及对于未来利得的预期将好比大熊猫——非常稀少，也很难再生，发达和新兴市场经济体处于失速状态，必须要提振名义GDP增长率。否则，负利率推动的不是通货膨胀，而是资本主义商业模式的崩溃、价格体系的崩塌，到那时一切都无力回天了。”