欧元在本季度录得5年来最大涨幅，无视欧洲央行贬值欧元的货币宽松举措，且欧元兑美元今年迄今挽回其2015年近一半跌幅。欧洲央行行长马里奥·德拉基(Mario Draghi)在3月10日宣布扩大债券购买计划，向银行提供新的长期贷款，并削减利率。但是在德拉基表示其并未预期将再次降息后，欧元出现一路上涨。即使在欧洲央行其他决策者表示“利率无下限”的情况下，欧元兑美元已经上升至去年10月以来的最高水平。

欧元的上涨导致欧洲央行需要较日本采取更多的货币刺激措施。尽管日本央行今年引入负利率，日元兑美元已经上涨逾7%。欧洲央行首次下调利率至负值是在2014年6月份。

法国兴业银行(Societe Generale SA)驻伦敦策略师Alvin T. Tan表示，如果欧洲央行的宽松的目的在于压低欧元，那么显然一年多来毫无效果。Alvin T. Tan同时指出，日本央行同样也是如此，欧洲央行贬值欧元的失败并不是唯一的。Alvin T. Tan表示，这揭示了央行试图影响汇率的政策局限性。

法国兴业银行的T. Tan表示，欧元兑美元下月可能攀升至1.16水平附近。且法国兴业银行预计年底欧元兑美元将回落至1.05水平。

通货膨胀目标

本周欧洲央行将其月度债券购买量从600亿欧元增加至了800亿欧元。这一系列的政策措施旨在帮助刺激消费价格上涨。欧元区的通胀还未接近欧洲央行2013年1月以来略低于2%的这一目标。

花旗集团(Citigroup Inc .)驻伦敦汇市策略师决策者Josh O’Byrne表示，投资者使得欧元这一政策辅助工具的有效性降低。O’Byrne表示，日本央行和欧洲央行正在进行一场“货币战争”“冠军争夺赛”，但是它们意识到双方在负利率上并不会得到太多益处。