近日，甲醇期价大幅回调，甚至跌破1880元/吨支撑位。不过，笔者认为，甲醇的上涨动力仍在。

外盘持续强势，进口利润被打压

前期国内甲醇价格快速拉升，短期内进口利润也随之大幅走高，但在国内甲醇价格回调之后，外盘依然维持强势，加之人民币汇率变化，甲醇进口利润直降超过100元/吨。3月底进口货源集中到港，短期内也将继续打压国内甲醇价格，也使得甲醇进口利润进一步缩减。根据笔者的跟踪测算，目前甲醇进口利润不足30元/吨，若外盘甲醇继续上涨，或国内甲醇继续下跌，则甲醇进口利润将至盈亏线以下。这将对投资者心态产生一定的影响。

春检仍在持续，后市供应或偏紧

相关数据显示，当前甲醇全国开工率已跌破58%，较3月中旬平均59.36%的开工率，下降幅度超过1.5%。截至目前，已完成检修计划的产能仅190万吨，正在进行检修的产能250万吨，而尚未开始的有220万吨。由此可见，春季检修的影响尚未完全释放，仍将对甲醇供给端产生较大的影响，未来国内甲醇供给仍有偏紧的可能。

下游逐渐恢复，甲醇价格或被低估

春节以来，甲醇下游处于不断恢复的过程中，甲醛、醋酸、二甲醚以及烯烃价格均有不同程度的上涨，其中甲醛、醋酸以及烯烃涨势较为可观。传统下游方面，根据相关数据显示，甲醛从3月初的845元/吨涨至当前的945元/吨，涨幅达11.8%；醋酸从3月初的1750元/吨涨至当前的1980元/吨，涨幅达13.1%。而甲醇在经过回调之后，截至3月29日，华东地区报价1890元/吨，较3月初上涨60元/吨，涨幅仅3.3%。

甲醇制烯烃方面，以宁波富德T30S为例，从3月初的6250元/吨，涨至目前的7350元/吨，涨幅达17.6%。PP价格的上涨，提振了MTP的利润，也对甲醇的需求形成了利好刺激。

综上所述，虽然甲醇期价出现大幅回调，进口货源集中到港对甲醇市场也产生了冲击，但不利因素已经在价格上得到充分体现。同时，尚未结束的检修使得后市甲醇供应难以迅速放大，在传统下游恢复以及MTO/MTP利润显著改善的带动下，甲醇基本面有望小幅好转。因此，甲醇期价仍有上涨的动力，预计后市甲醇1609合约期价在1880—2100元/吨之间振荡，若期价大幅回调可继续做多。