2016年第一季度，美元或将创下多年来最糟糕的季度表现，市场担心全球经济和金融市场的不确定性或会令美联储暂停加息进程。

与此形成鲜明对比的是黄金市场。年初至今，现货黄金价格已涨180美元至1240美元/盎司一线，第一季度涨幅已达16.1%，创下1986年第三季度以来最大单季涨幅，并且一度触及1280上方的13个月最高水平。

根据道琼斯旗下Market Watch，追踪美元对六种货币指汇率的指标——美元指数可能将创下8年来最差的第一季度表现，以及2010年以来最差的单季度表现。

美元指数目前为94.50，今日跌幅0.32%，年初至今累计下跌4.5%。如果本交易日结束时维持这一水平，美元指数料将创下自2008年3月底以来最差一季度表现，以及2010年以来最差单季度表现。 2008年一季度时，美元指数下跌了6.4%。2010年三季度时，美元指数跌了8.5%。

今年年初，全球资产市场震荡，油价跌至12年新低，美股也受拖累下跌，三大股指跌幅近9%。而美联储FOMC议息会议上皆维持利率不变，美联储几位重要人物讲话中都提及全球金融市场震荡，加息需要保持谨慎。不久前召开的3月FOMC会议后发布的利率三点图更显示美联储预测今年只加息两次，较去年12月的4次加息有所下调。

本周，美联储主席耶伦再放“鸽声”，推动美元继续贬值。 本周二，耶伦在纽约经济俱乐部演讲时再度强调对加息保持谨慎态度。她称，受中国经济增速放缓和油价暴跌影响，全球经济和金融市场的不确定性增加，这令美国经济面临的风险增加，因此美联储应更缓慢地进行加息。

耶伦讲话后，美股上扬，美元下跌，黄金短线飙升14.3美元，盘中触及1241美元上方。市场充分领略了“鸽皇”的威力，令美元多头不敢轻举妄动。

三菱东京UFJ银行的全球市场研究高级分析师Yasuaki Amatatsu称，可以预测将发布强劲的美国数据，但考虑到耶伦的鸽派评论，投资者仍然难以将持仓转为看多美元。

周四，欧元兑美元报1.1385，上涨0.41%，年初至今，欧元/美元升值5.01%。早些时候发布的一组欧元区数据也推动本轮欧元升值。

欧元区3月CPI同比初值为-0.1%，虽然继续呈现萎缩状态，但高于上月的0.2%；而核心CPI同比初值为1%，高于预期和上月。欧元/美元触及1.1370，创7周新高。

年初至今美元兑日元贬值6.8%，是为对美元指数的下跌贡献最大。尽管日本央行已经在2月施行负利率政策，存款利率降至-0.1%，同时执行量化宽松计划，但依然阻挡不住日元兑美元的节节高升。

今日，黑田东彦再发声，他称激进的宽松货币政策没有“量化限制” ，直接反驳了那些认为日本央行将耗尽所有军火的观点。目前美元/日元汇价在112.50，日内涨幅0.06%。

现货黄金价格则在今年表现极佳。迄今已涨180美元至1240美元/盎司一线，涨幅达到17%——料将在2016年第一季度创1986年以来最大单季涨幅。而金融博客Zerohedge称，黄金创下1974年以来最佳开年表现，且是主要大宗商品里本季度表现最优者。

黄金上涨得益于市场和美联储对FOMC加息的预期“退烧”、全球增长疑虑和美国内外政治不确定性的担忧；部分投资者乐观地预计，金价涨势“未完待续”。