近期铜价承压回落，由38500元/吨区域下跌至37000元/吨一线，美元回升，加之获利盘锁定收益，而且需求迟迟未起，从而打压铜价。

基面上，整体供需仍处于过剩阶段，矿山开采、冶炼高峰也正在到来。不过国内冶炼厂在2016年计划中也做出了减产的姿态，虽难改大局但短期或有信心提振。数据上，1-2月，铜产量128万吨，增长7.3%，增速同比回落8.4个百分点。目前需求旺季预期仍然存在，目前部分行业下游开工率回升也正在回升，但也有部分行业表现一般，不过据调研，很多企业认为真正消费4月份才会启动。现货市场，上海电解铜现货持续贴水，有传闻贸易商集体挺价，适量放货，体现的信息是现货市场货源充足。不过期价回调后市场采购热情有所回升。马上进入4月份，需求数据是很接地气的，证伪很容易，到时如仍未有强劲表现，那铜价难免下行趋势确立。

数据上，进口溢价已经跌至50美元/吨，后期会传导至伦敦市场，LME持续库存下滑局面或要改变。CFTC净持仓转为多头净持仓，但近几年规律是净持仓持续短短几周后铜价触顶，关注今年情况如何。季节性分析看，升贴水还有进一步上升的空间，4月上旬铜价仍谨慎乐观对待，其后虽然需求明朗，铜价或将开启趋势跌势。