黄金成为今年一季度表现最佳的大宗商品。

3月31日，国际黄金震荡收涨。隔夜纽约期金主力收涨0.6%至1234.5美元/盎司，一季度累涨16.4%，创下1986年三季度以来最佳单季表现，超出机构预期。

金价大幅上涨的一大原因在于市场基本面呈现向好态势。作为全球最大的产金国，中国去年累计生产黄金450.053吨，同比减少1.746吨，下降0.39%。这是自2000年以来，中国黄金产量首次下滑。

与此同时，全球最大的两个黄金消费国——中国和印度的黄金消费量持续上涨，加上美联储加息预期下滑，以及全球股市和原油价格动荡，美国、加拿大等国的黄金投资性避险需求被激活，全球黄金市场的整体供需面趋于良好。

3月29日，美联储主席耶伦称，美联储的加息步伐应更为缓慢。此番“鸽派”言论推动美股创下2016年新高，美元降至五个月低位。相应地，金价获得短线支撑。

随后，纽约联储主席杜德利表示支持耶伦上述表态，称美联储的谨慎行动是出于其他地区经济的不确定性和风险管理考量，如果经济维持适度增长，美联储将继续利率正常化。

“避险情绪依然存在。”黄金钱包首席研究员肖磊告诉界面新闻记者。黄金的避险作用已逐步转移到了全球投资者对负利率，以及本币贬值的担忧，用来对冲货币贬值风险。

今年以来，全球最大的黄金ETF基金——美国SPDR Gold Trust基金公司的持仓量已经增加27.54%。与此同时，COMEX黄金期货交易量达到1410万手合约，创历史同期新高。

彭博社援引澳大利亚国家银行（NAB）分析师Vyanne Lai的观点称，尽管全球金融市场波动性近期有趋稳迹象，但鉴于资金以非常稳健的速度流入黄金ETF，市场对黄金的投资需求还是在持续上升。

不过，此轮金价上涨主要集中在前两个月，近期已呈现震荡回调走势。

肖磊称，除了基本面因素之外，此轮金价上涨更多得益于资本市场资金的阶段性分流。今年1-2月，全球股市大跌，道琼斯跌幅超过5%，中国上证指数在1月暴跌22%，股市一部分资金被动分流到了黄金市场。

“全球性宽松以及美联储加息预期降低，导致股市反弹明显，吸引力增强，黄金可能会进入阶段性盘整。”肖磊认为，二季度进入黄金消费淡季，波动幅度会加大。

淡季行情更适合寻找长线买入机会。“如果二季度出现1200美元之下的价格，投资者可适当抄底，到四季度旺季来临时再选择获利了结。”肖磊说。

4月1日晚间，即将公布的美国非农数据将对金价产生较大影响。该数据已在较长时间内处于高位。业内人士认为，即使非农数据稍有走弱，也会成为金价上涨的理由。