港交所在收购LME后，顺势推出了迷你金属小型合约，目前主要涉及铜、锌、铝、镍、锡、铅6个品种，初期由于其“小”的特点，新品种合约自上市以来就受到了很多投资者的关注。不过，我们认为，港交所的迷你金属合约除了“小”以外，受关注的原因主要还是迎合了国内交易者的需求。

以铜为例，迷你铜期货小型合约在吸收了LME和上期所交易规则优点的基础上，也增加了自身的特色：

一是交割方式改为了现金交割模式，降低了交割流程繁琐带来的交易障碍；二是报价改为人民币报价，这与LME铜美元报价的形式大相径庭，使得投资者在交易过程中不必涉及换汇问题，企业在交易时也可以规避因人民币兑美元汇率波动所带来的亏损风险；三是LME交易规则中的调期问题也是受到很多投资者诟病的问题，港交所在合约交易设计中采取了价格以LME价格为结算价、月结算合约的设计，降低了LME调期的交易成本，而不设置涨跌停板的设计也和LME形成较好的对接，规避了行情剧烈波动时可能带来的内外盘敞口风险。

可以说，港交所迷你金属小型合约在完成与上期所和LME相关品种对接的同时，也优化了自身的交易框架，所以受到投资者追捧也就不奇怪了。

在这样的合约设计条件下，我们可以衍生出更多的交易策略。比如，原先产业客户根据自身企业需求可能做出买LME铜卖上期所铜的套期保值交易，这里面会存在汇率波动的风险敞口。然而，通过买入港交所迷你铜期货卖出上期所铜的交易，不仅效果与之前的交易一致，同时也规避了汇率波动风险。当行情波动明显，铜价出现8%甚至10%以上的波动时，买LME铜卖上期所铜可能受制于涨跌停板设计而出现空头端敞口，这时如果将空头头寸移仓至港交所迷你铜期货合约的话，这一风险也同样可以规避。

通过以上简单的说明，可以看出，港交所的迷你金属小型合约其实为国内众多实体企业提供了另一种规避风险的工具，而当行情波动较大时，对投资者而言，迷你金属小型合约也是很有吸引力的投资标的，可以说，虽“小”却有“大”精彩。