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贝莱德、PIMCO、大摩都在推荐同一项交易

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-04-05 08:57:44 来源:金融时报

继贝莱德、PIMCO之后,摩根士丹利也推荐投资者购买通胀保值债券(TIPS)以对冲通胀风险。大摩全球利率策略部门最新研报称,“我们继续看好做多30年期TIPS”。


美国30年盈亏平衡通胀率(30年期美债与同期通胀保值债券TIPS收益率之差)自二月低点1.4%加速反弹至1.8%。5年盈亏平衡通胀率,也已经上升到了去年8月以来的最高水平。


据英国《金融时报》,Axa Investment Managers固定收益负责人Chris Iggo表示,美国10年盈亏平衡通胀率“很快”将升至2%。


贝莱德、PIMCO上月都推荐了通胀保值债券,并表示美国通胀将开始加速上涨。


贝莱德全球首席投资策略师Richard Turnill向彭博表示:“油价反弹和劳动力市场缺口将继续推高美国通胀和通胀预期。我们推荐通胀保值型债券和黄金以分散投资风险。”


实际上,2015年末,高盛、摩根大通和摩根士丹利等也纷纷看好美国通胀保值债券(TIPS),但由于国际油价出现一轮跌势叠加金融市场的动荡,新年伊始盈亏平衡通胀率持续下滑。高盛1月18日就已经撤销了做多美国10年期通胀挂钩国债收益率的交易策略。


然而此后,伴随着油价走高,通胀前景得到提振。美国2月核心CPI同比增2.3%,创2008年10月来最大涨幅。美联储更重视的居民消费支出PCE物价指数同样出现了大幅跳涨,1月同比大增1.7%远超预期,2月核心PCE也同比上涨1.7%,尽管不及预期的1.8%但仍接近政策目标。


不仅是通胀指标上行,美国债券市场也发出通胀预期持续回升的信号。观察TIPS走势,各期限收益率不断下行,对比同期限国债收益率,盈亏平衡通胀率反映的隐含通胀预期也持续上行,表明市场已经对美国产生了通胀预期。


投资者通常购买通胀保值债券(Treasury Inflation-Protected Securities,简称TIPS)来对冲通胀风险。通胀保值债券的本金会根据一国通胀状况相应调整,在本金随通胀调整的基础上,尽管票面利率不变,利息也会相应调整。


当投资者押注美国通胀上升时,通胀保值债券受市场追捧;盈亏平衡通胀率即美国国债与通胀保值债券TIPS收益率之差,可用于推断市场对未来通胀的看法。


责任编辑:张文慧

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