周五，债券收益率小幅走强，国债期货亦同步走升。公开市场操作方面，央行进行了 1400 亿元逆回购，上周资金净投放 150 亿元。进入 4 月后季末因素影响逐渐消失加之央行公开市场操作，资金紧张局面明显缓解，银行间主要回购利率和利率互换均显著走低。但 4 月面临季度缴税，加之将有大量 MLF 到期，后续流动性需重点关注央行货币政策。一级市场方面，财政部上午招标的 100 亿元三个月期贴现国债招标结果显示需求不佳。消息方面，3 月制造业 PMI 回升，非制造业亦加速扩张，显示经济短期有所企稳，楼市回暖是推动经济反弹的主因之一，目前经济企稳预期有所增强，但经济回暖能否持续还有待观察。若后续公布的 3 月宏观数据多数好于预期，债市短期会有一定调整，目前债市走势尚不明朗。期债可逢高减仓，观望后市。

结论：现券收益率小幅走升，期债可逢高减仓。