期指贴水状态有所改观

在“纠结”数日之后，昨日A股市场权重搭台、个股唱戏，沪指突破前期3028点高点，延续了上扬态势。在市场情绪回暖氛围中，沪深两市成交额回升至7000亿元左右，期指贴水状态有所改观，中证500股指期货持仓规模达到去年7月的水平。

据期货日报记者了解，一直对行情持偏空看法的偏股型公募基金态度也出现反转。上周，今年1月中旬后仓位一直下降的股票型基金加仓了。Wind资讯监测显示，全部偏股型基金平均仓位较上期上升0.52个百分点至63.55%，其中股票型基金平均仓位上升2.75个百分点至82.66%。

出现这样的变化，分析人士普遍认为，这与宏观经济和外围市场走势密不可分。中信期货分析师张革表示，近期人民币汇率水平保持稳定，PMI数据出现企稳迹象，美联储近期也抛出偏“鸽派”的言论。此外，外围市场走势良好，比如道琼斯指数又创出今年以来新高，这给国内市场带来了提振。

与今年年初比较而言，目前国内外市场环境均出现了一定的变化。沪指能站稳3000点并创出近期新高，在美尔雅期货分析师王黛丝看来，首先与本月美联储加息概率较低有关，其次也受到债转股和国企改革推进等利好的刺激，毕竟债转股预计能够化解银行潜在不良资产1万亿元左右。

自去年国内股市行情急转直下以来，股指期货保持较大幅度贴水状态，这也反映出投资者普遍并不看好后期市场。不过，上周沪深300股指期货贴水收窄至15个基点，昨日尾盘扩大至28个基点。除此之外，期指当月和次月价差也有所收窄，次月合约贴水幅度也相应收敛。

近期股指期货持仓状况较前期也有明显改善。比如，沪深300股指期货主力合约持仓前五近期净多单增加较快，昨日四个合约合计净多单1886手，尽管相较于3月31日有所回落，但依然处于近两个月以来的较高水平。与此同时，中证500股指期货合约持仓量已经恢复至去年7月水平附近。

在上述分析师看来，最近股指期货基差和持仓状况反映出目前多头力量已经连续多日发力，市场情绪趋于稳定，后期市场维持偏强格局是大概率事件。

在这样的背景下，张革认为，现在应该密切关注市场成交额的变化和流动性情况，在季末美联储加息压力到来之前可逢低参与多单操作机会。从中证500股指期货的持仓状况来看，短期内可能会获得市场更多的关注度。王黛丝提醒投资者，短线要警惕多头止盈，前期优质个股可继续持有，但股指期货的多单可考虑短线止盈计划。