4月份的急剧回调加大了市场的分歧，有色金属是否能够继续上涨成为市场关注焦点。然而，五一假期之后，受外盘上涨利好影响，基本金属开盘集体大涨，沪铜、沪锌均跳空高开并以涨停报收。显示有色金属在4月中旬出现技术性回调之后，又迎来了新一轮的上涨攻势。笔者认为，中国以及世界主要经济体走上复苏之路是大势所趋，有色金属未来将会继续上涨。作为前期回调幅度较大的沪锌，有望迎来“火红的夏季”。

　　锌行业大范围减产

　　从全球来看，全球锌行业大范围的联合减产有效地改变了去年以来锌大量过剩的状况，新的供需将从新主导市场，大范围的联合减产为锌价提供了底部支持。国际铅锌研究小组数据显示，全球精炼锌市场1—2月过剩5.6万吨，精炼锌产量总计169.9万吨，消费量共计164.3万吨。2月产量总计85.32万吨，1月为84.60万吨。2月消费量共计85.90万吨，1月为79.24万吨，去年同期1—2月盈余5.4万吨。该数据显示西方国家精炼锌市场过剩1.2万吨，相比去年同期短缺3.6万吨。

　　虽然1月份以来新公布的锌矿山减产不多，但目前全球减产的锌矿总量预计在110万吨左右，或占2008年全球锌矿产量的10%，其中这还不包括中国的矿山减产量，市场预计2009年锌矿产量的损失约在13%—14%。和矿山相比，锌冶炼的减产相对少些，2009年全球精锌产量预计以及下降8%—9%。

　　从我国的情况看，3月份以来锌价的企稳和快速上涨使得之前停产减产的国内锌矿山企业开始复产，虽然3月产量环比出现明显增长，但1—3月份国内锌矿产量同比还是大幅下降18.48%至45.98万吨。随着近期锌价的回落，这或将给国内锌矿企业的复产带来不确定性。总的来看，短期锌精矿供应偏紧仍将难有实质改善，锌矿供应仍是制约国内精锌产量的瓶颈。因此，锌供应量的下降将使锌价获得较强支撑。

　　LME锌库存保持低位

　　本月以来，LME锌库存整体依然下降趋势，目前已经达到1月以来最低位33万吨左右，同时4月下旬以来注销仓单的增加预示着短期库存依然可能进一步的流出，库存增幅放缓对锌价起到了一定支持作用。