PMI连续回升助长信心

　　最新数据显示4月，美国PMI进一步回升，美国4月PMI回升至40.1，连续5个月出现回升。美国PMI的回升再次引发市场的乐观预期。

　　中国物流与采购联合会5月1日发布的数据显示，4月份中国制造业采购经理指数(PMI)为53.5%，比3月上升1.1个百分点。自去年12月份以来，该指数已连续5个月回升，同去年11月份创下的最低点相比，目前已经上升了15个百分点。其中，4月份生产指数、新订单指数分别上升0.5和2.0个百分点，达到57.4%和56.6%，连续三个月保持在50%以上；购进价格指数上升3.0个百分点，达到51.3%，自去年9月份以来首次突破50%；从业人员指数上升1.7个百分点，达到50.3%，自去年10月份以来首次突破50%。

　　4月份PMI指数预示中国经济将继续保持回升态势。一季度投资、消费和出口增长也预示了这种趋势。12月份以后的PMI指数较早地预示了经济拐点的出现，正在成为观察经济走势的重要先行指标。我们预计中国经济已经慢慢走出低谷，已经回稳甚至出现反弹。因此，作为大宗商品的沪锌随之出现上涨的行情可期。总体来看，2009年二、三季度中国经济增长可能出现较大幅度回升。但受自身回调趋势和国际经济衰退影响，2009年四季度和2010年一季度会出现再度回落，中国经济可能倾向“W”形走势，锌价的走势也将会对经济的走向作出相应的反映。

　　大宗商品通胀风险仍在

　　此次全球的经济危机并未改变能源领域供给不足的局面，一旦经济复苏带动相关投资，大宗商品价格通胀将再次成为风险，预计今年年底之前国际油价将达到70美元/桶。此外，美元贬值更加大了大宗商品通胀风险。在过去7个月中，美联储已经向金融体系注入了约8000亿美元资金。根据新的计划，未来几个月内，美联储可能会再向金融体系注入1万亿美元，甚至更多。受其影响，预计今后美元贬值速度还会加快，两年之内贬值幅度有可能达到或者超过30%。

　　目前国际市场大宗商品价格以美元为计价单位，美元贬值以后，会使得国际市场大宗商品价格相应上涨。其次，美元大幅贬值以及强烈的贬值预期，势必会加剧美元持有者的恐慌，由此启动全球“财富大转移”，越来越多的避险美元开始涌进初级产品市场套期保值。即使今后实体经济需求继续疲弱，甚至出现更糟糕的情况，在美元继续大幅贬值的利多刺激下，全球大宗商品价格也会继续上涨。因此，未来锌价的继续上涨可期。