今天的走势又令很多投资者感觉困惑。一方面指数保持强势，但主要来自于两桶油等权重股护盘，大部分个股却出现了调整；另一方面总希望指数调整，这样消化压力，但又怕出现长阴破位，导致反弹结束。玉名认为3月来这波行情就是拥有强烈的政策信号，先是两会周期，随后又是证金转融通和美联储不加息带来的影响，所以权重股护盘就是本波行情的特色，在政策未转向或美联储未加息前，这一反弹模式还会保持，行情未到终结的时间。

而对于调整压力来说，的确存在，毕竟市场如今的量能不够，最简单可对比去年四季度时市场在3000点上方的量能，当时沪指日均是在4000亿元以上，而今年3月时天量达到过3800亿元，从这个角度来看，沪指目前量能还是不足的，因此出现类似3000点拉锯的走势也是合理的。

然而，尽管大盘指数看上去走的很平稳，但背后的资金却暗流汹涌：在沪指横盘3000点关口的两周时间里，沪深两市合计2639亿元大撤退，这一资金流出量已经逼近年初大股灾时水平。年初发生多次熔断的前两周，沪深两市A股合计净流出资金2787亿元。其中第一周净流出1454亿元，第二周净流出1333亿元。玉名认为资金流动背后是调仓的表现，而未必是撤离，前面也分析过市场主线热点的资金持续流入，包括从历史来看，在年初前两周大幅净流出资金后，市场调整的空间相对并不大；两周后市场连续流出资金，反而形成了阶段底部。因此，这两周市场资金的流出，更应该是一种调仓。

消息面，对于债转股消息，的确有一定积极因素，但不应该被过分放大，因为企业经营绩效低是高负债的原因，债转股后改善有限，体现为企业利润与固定资产投资的比率再次下滑。之所以2002年后债转股的企业未再次陷入高负债的困境，或被兴起的地产周期所掩盖，其短期影响与长期影响的转变仍须观察，4月5日香港恒生H股表现平平并下挫，表明机构国际投资者对债转股政策的一个态度。玉名认为短期经济数据有所走强，但应该注意到其因素是内生增长，还是局部刺激。

2016年以来，在猪价上涨，菜价走高，房价逆袭的持续拉动下，下游CPI指数已经由稍有抬头转向上行中枢。在全球大幅宽松的格局下，货币供应量连连增长，溢出效应开始显现，从这个角度来看，基本面实质的扭转还需时日，反弹性质并非反转，而是局部的反弹。

技术上，无论沪指还是创业板指数都已经运行到了2015年6月12日5178点和2015年12月23日3684点连线的压力附近，3月30日沪指率先小幅突破了此条压力位，而创业板在4月5日才突破。所以沪指在突破3040点后再度构筑新的平台拉锯，甚至回踩3000点都是可能的，但这并不意味着行情结束，相反是给予再度低吸的机会。

玉名认为如今行情的特点就是“追高易套，杀跌易损”，因此投资者不要自己吓唬自己，而是应该考虑坚定操作，近期很多个股都有补涨，所以只要手中个股没有明显的业绩地雷和解禁潮，就可耐心持股