3月A股强势收红，一改此前连续两月阴线的态势。沪深300指数3月上涨11.84%，IF当月收涨14.41%，IH当月收涨13.29%，IC当月收涨18.62%，中小板块涨幅居前。4月期指多头的上攻势头，并没有被清明小长假阻断。周三沪指受制于保险、银行等权重股低迷小幅收跌0.08%。上证50期指持仓仍维持净多单，显示市场多头情绪积极。

周三沪指盘中再创近3个月新高。我们认为，近期国企改革概念等题材个股遍地开花，市场进场资金意愿强烈，A股向上空间打开，沪指3200点目标可期。

业绩炒作时间窗口，带动市场热情

截至3月6日，沪深两市共2089家上市公司披露年报业绩预告，其中1287家公司预喜，占比61.61%。在预喜的1287家公司中，507家业绩预增，占比24.27%；439家业绩略增，占比21.01%；165家续盈，占比7.90%；176家扭亏，占比8.43%。另一方面，业绩报忧的公司中，有316家上市公司预计首亏或续亏，占比15.13%。此外，有240家公司预计净利降幅在50%以上，占比11.49%。另有14家全年业绩不确定。

以实现净利润最大的前30家公司来看，虽然净利润同比出现负增长的仅有3家公司，分别是中石油、中石化和中国神华（分别下降66.73%、32.10%、56.9%），但多数公司业绩增长情况不容乐观。总体上看，多数巨头业绩低迷，部分增长已出现“熄火”迹象，但新兴技术含量较高、附加值较高的行业板块，如软件、信息、通信、计算机等公司业绩表现不俗。

2016年一季报也在本周拉开帷幕。截至3月6日，两市共有615家上市公司披露一季报业绩预告。其中，预喜家数385，占比62.60%；215家公司预计首亏或续亏，占比34.96%；15家不确定。整体而言，中小创类公司业绩改善程度优于上证50类，部分涨价的子板块一季报业绩预告表现靓丽，如碳酸锂、维生素、养殖板块等。

年报和一季报业绩渐次披露，市场进入业绩炒作的时间窗口。根据以往走势，这意味着年报和一季报将成为市场炒作的一个题材。近期宝德股份、奥特佳等走势就展现出业绩炒作的强势行情，一定程度上带动了相关板块的投资热情。

两融余额创下2月24日以来新高

截至4月5日，沪深两市融资融券余额较前一交易日增加124.66亿元，报8866.25亿元，创下2月24日以来的新高。具体来看，当日沪市融资融券余额为5140.66亿元，较前一交易日增加61.15亿元。深市融资融券余额为3725.59亿元，增加63.51亿元。

2月底以来，部分券商放松两融业务，通过上调两融标的折算率等方式向市场释放积极看多信号，随后有不少券商陆续跟进。大幅度松绑场内杠杆业务，降低两融风控标准，也令市场乐观情绪逐渐浓厚。我们认为，随着市场环境逐渐回暖，投资者对市场的信心也开始提升，场内风险偏好的改变意味着此前撤出市场的各类资金会重新进场，其中也包括场内外杠杆资金。对于投资者而言，市场赚钱效应的出现，将令资金进场的意愿增强。

图为融资融券余额变化（单位：日）

技术上，沪指日K线三连阳，周三盘中最高涨至3059.79点，再度刷新三个月以来新高，显示市场情绪趋暖。3月PMI指数时隔8个月重回荣枯线之上，外加美联储主席耶伦重申“鸽派”立场打消了市场对美联储4月加息的忧虑，内外环境同时转暖带动了A股上涨。建议投资者阶段性布局期指三大品种多单为宜。