行情回顾：今日沪指跌1.38%收3008.42；深成指跌1.68%终收于10504.88，两市成交6985.64亿元，上日为7014.14亿元；创业板指跌2.10%终收2248.69，成交额达1327.92亿元，上日为1308.80亿元；中小板跌2.01%终收于6871.48，成交额达2078.43亿元，上日为2068.87亿元；今天沪深两市小幅高开，随后直线下挫，逼近3000点整数关口，多头顽强抵抗，不过尾盘再度跳水，市场在连续反弹之后出现回调或因主力洗盘所致，对此暂无需过度担心，不过股指上方套牢盘仍有一定压力，需密切注意量能能否持续放大；期指主力合约方面，IF1604跌1.01%收3202.8，IH1604跌1.11%收2140.8，IC1604跌0.90%收6156，相对现货分别贴水6.49、-1.40、72.97上日为18.13、3.84、100.03，期现贴水大幅收窄。

持仓分析：期指IF、IH、IC全天成交量分别为2.19万手、0.77万手、1.81万手，相较昨日分别变化27.74%或4749手、26.14%或1595手、18.54%或2833手；持仓量方面，IF、IH、IC全天持仓量为5.01手、1.98万手、3.22万手，相对昨日，IF、IH、IC分别变化1.75%或860手、-0.05%或-10手、1.60%或505手；今天三大期指成交量大幅回升，三大期指持仓量，IF、IC明显增加，1605合约主力开仓积极，1604合约总体仍呈现减仓举措，下两个季月亦出现开仓增加，IF持仓量再次创新高，自2015年9月7日严控升级之后，再次回升到5万手上方，多空双方延续谨慎，双双减仓，空头减仓力度更大。

现货市场分析：申万28个行业全部收绿，钢铁、汽车、综合、采掘和银行板块跌幅在1%以内，国防军工、计算机、传媒跌幅逾2%，领跌全行业；沪深两市有442家上涨，360家持平，有2131家股票下跌，非ST有31家涨停，无股票跌停。

策略建议：经济一二季度回暖已几无悬念，但是否是U型反转仍值得商榷，短期经济基本面的复苏利于权益资产分子端盈利的改善，不过是否能传导到上市公司盈利增加，仍需时间；分母端的资金面，随着通胀回升和经济小幅企稳，总体或将重回稳健，外汇储备数据的变化或将影响央行对降准的判断。今天股指延续回调整理，对此无需过度担心，每次回调皆是小幅试多单的时机。

风险注意：

1）美联储加息预期力度与空间超市场预期；

2）人民币汇率重现贬值趋势；

3）通胀大幅回升抑制货币宽松空间。