周四上证50ETF呈振荡下跌态势，上涨动能明显减弱。截至收盘，上证50ETF报收于2.139，较前一交易日下跌1.2%。

期权成交尚可，共成交197722手，较前一日增加53481手，其中认购期权成交106192手，认沽期权成交91530手，成交量PCR较前一交易日微增至0.86，成交集中在平值附近期权，2.1—2.3执行价格期权成交最为活跃，其中“50ETF购2.15”单只合约成交28180手。

持仓量方面，认购期权增仓明显大于认沽，但二者总体持仓基本持平，表明期权投资者对市场并无明确方向性判断。

受标的振荡下跌影响，认购价格全线下跌，认沽价格除个别虚值外，其余全线上涨，其中“50ETF沽4月2.15”上涨18.86%，成为最大涨幅的合约，“50ETF购4月2.3”下跌46.78%，成为最大跌幅的合约。

波动率方面，各合约隐含波动率小幅下降，认沽波动率下跌明显，但仍略大于认购波动率，二者的定价偏差越来越小，其中主力4月认购隐含波动率平均20.2%，而认沽则维持在27.76%，在目前市场环境下，二者价差进一步缩小的概率并不大。总体来看，隐含波动率依然位于历史低位，下跌空间有限。

图为4月合约隐含波动率比较

综上所述，市场将维持偏弱振荡态势，短期进一步回落的概率较大。建议持有标的投资者卖出虚值认购期权，利用权利金收入规避价格下跌风险。鉴于目前波动率很低，买入期权正合时宜，可同时买入认购和认沽期权，构造买入跨式组合。