法国兴业银行表示，实际利率支持美元在最近几个月内大幅削弱，因为美国的实际利率相对于其它主要经济体的绝对水平在下降。且很难想象美联储在短期内会给美元提供支撑，因而今年第二季度，美元兑日元以及欧元兑日元可能会出现区间震荡，尽管驱动这些货币走势的因素来自这三个国家以外其它很多方面。英国退欧风险以及国际原油价格的黯淡前景也是两大主要影响因素。

欧元兑美元若要突破1.16关口，需要两者实际利差削减25个基点。这也就意味着10年期名义国债收益率降至1.5%下方，法国兴业银行预计欧元兑美元将囚困于1.16-1.06区间，这一范围相当宽泛，涵盖了自去年2月份以来的所有价位水平，但是欧元兑美元在这一区间内的走势取决于债券市场情绪的起伏以及变幻莫测的经济数据。法国兴业银行表示在趋势明朗之前，其不愿对欧元兑美元的走势发表任何定向观点。

日本通胀预期的下跌推动了近期日元的强劲走势，且其通胀预期已使其国债收益率较美国和欧洲的国债收益率有所提高，即使在日本名义收益率降低至负值的情况下。

缺乏直接市场干预，日本央行虽然需要通胀预期的上升以及美联储更为强硬的政策措施来扭转美元兑日元的跌势，但是日本所需要的这两点在短期内均不会出现。

法国兴业银行表示，美国商品期货交易委员会(CFTC)持仓数据显示，投机性日元净多头头寸接近历史高位。更广泛地说，法国兴业银行预计，美元指数将守住去年93点这一低位，因而其预计美元兑日元将会在当前点位水平得到很好支撑。

技术面：今年早些时候，美元兑日元印证了导致稳步下跌的头肩顶形态，且其显示的目标下跌点位为106关口。本周，美元兑日元跌破110这一重要心理关口，发出加速下跌信号，同时短期内的反弹可能会在110关口承受强劲阻力。