分散染料大品种再次提价3000元/吨至3.1万元/吨以上。继上周4月2日分散染料涨价2000元/吨，本周六4月9日，分散染料大品种再次提价3000元/吨至3.1万元/吨以上。下游印染旺季不改，需求持续景气，染料涨价能很快转移至下游，持续性强。4月13日，中国国际染料工业展在上海召开，展会前涨价更彰显行业涨价底气。

染料涨价进入新常态，小步前进更持久。前期由于H酸中间体时间带动，其他中间体价格以及活性染料价格快速上涨，甚至超过分散染料的涨幅。在染料涨价沉寂2周后，仍是分散染料率先打响涨价第一枪，分散染料格局稳定，涨价持续性和控制力更强（详见我们系列报告之一），未来涨价有可能恢复小幅多次的提价策略，有利于增强下游持续涨价预期，使下游客户及经销商更愿意增加染料库存，从而形成正反馈，涨价更持久。

龙盛亚邦合作表明行业深入合作时代开启。4月8号，行业龙头龙盛宣布参与亚邦股份定增并参与亚邦集团的资金借贷。亚邦股份是国内最大的蒽醌染料（分散和还原染料）生产商，蒽醌分散染料滤饼产能 1.4 万吨，商品产能 2 万吨，蒽醌还原染料滤饼产能 4000 吨，还原染料商品产能 6000 吨，染料中间体产能 5 万吨，产品目前市占率35%，龙盛控股亚邦股份，有利于提高其在蒽醌分散和还原染料的地位和影响力，以及对染料行业的控制力逐步提升，有利于染料价格持续上行。此外，本次印度KIRI加入涨价大军，显示涨价进入全球合作时代。

G2O峰会召开不到半年时间，停产计划有望明确。G20峰会9月4日-5日将在杭州召开，印染及染料工厂将会提前2月停产，下游布匹及纺服企业已提前为下半年做准备，染料需求有望前移至上半年。还有5个月G20峰会就要开幕，停产时间有望从5月份就明确。

本轮染料涨价的“同”与“不同”。本次染料涨价既有环保约束、中间体风波，又有龙头企业的专利约束，这与上轮涨价相同。但是不同的是，这些事件约束集中在今年同时发生。此外，随着染料龙头企业的影响力提升，印度染料企业有望加入本次涨价大军中，染料的全球化协作大势所趋。

业绩弹性测算：如果分散染料涨价1000元/吨，对应闰土股份、安诺其业绩弹性分别为0.11元、0.05元/股；如果活性染料涨价1000元/吨，对应闰土股份、安诺其业绩弹性分别为0.05元、0.03元/股。建议积极布局染料行业周期反转。推荐闰土股份、安诺其，重申增持评级。

风险提示：风险提示：1、小产能大量投放对价格压制；2、环保约束低于预期；3、下游需求平淡。