策略：反弹仍在窗口期，曲折上行。在目前宏观经济出现复苏的背景下，虽然市场上行遇到阻力，但在主板2980 点和创业板2180 点获得较强支撑，反弹仍将继续，市场将在曲折中上行，最终反弹的上限空间预计在主板3370 点和创业板2450 点附近。投资策略：1、保持定力，不惧震荡；2、建议加配前期滞涨的周期性板块龙头个股，如宝钢股份（600019）、中国神华（601088）；3、建议关注景气度较高的石油炼化行业龙头个股，如中国石化（600028）、上海石化（600688）；4、建议继续配置壳资源组合。

市场：不是加杠杆而是备战“综合监管”。证监会拟对《证券公司风险控制指标管理办法》及配套规则进行修订，向社会公开征求意见，其中，“将净资产比负债指标由不得低于20%调整至10%，净资本比净资产指标由不得低于40%调整至20%”，被市场解读为证券公司加杠杆。我们认为，风险指标下调并非加杠杆，且透露综合监管的倾向。

医药生物：新医改强力推行，行业有望重构。近日李克强总理主持召开国务院常务会议，确定2016 年深化医药卫生体制改革重点，关键词有：公立医院改革城市100 到200 个；分级诊疗；临床路径管理；两票制；患者自主选择购药等。这些政策的强力推行与落地将重构上游药品、中游流通、下游服务及药品终端格局，我们看好相关细分领域及企业，重点推荐：聚焦国内健康市场、积极整合国际医疗资源的医疗服务新秀江河集团（601886）；坐拥10000 家连锁药店且混合所有制改革正积极推进的太极集团（ 600129） 以及积极进取的民营品牌化连锁药店龙头的老百姓（603883）。

医药生物：处方外流渐行渐近，零售发展景气向上。医药分开已是大势所驱，医院“以药养医”的局面正在逐步破除，这势必带来医药产业链终端的利益重新分配，代表供应链管理新模式的药房托管业务迎来发展契机，作为医药流通第二终端的药店行业也将迎来市场增量，而医药电商作为流通新终端，期待政策面明朗。重点推荐：积极摸索医院供应链管理的南京医药（600713）、嘉事堂（002462）；布局终端，谋求产业链一体化发展的仁和药业（000650）；拥10000 家连锁药店、已获得B2C、B2B 电商牌照且混合所有制改革正积极推进的太极集团（600129）；民营品牌化连锁药店龙头老百姓（603883）；国药系零售整合平台国药一致（000028）；医药零售B2C 前十强排名第7 好药师所属的九州通（600998）。

国恩股份（002768）：进军空心胶囊市场，开辟全新利润增长点。标的公司益青胶囊主要产品包括明胶胶囊和植物胶囊，公司产品结构明显优化，有利于增强抗风险能力，并标志着公司向医疗大健康领域进军，未来其有望沿着该领域进行持续布局。预计2016-2018 年EPS 分别为0.43 元、0.53元和0.60 元，对应动态PE 为91 倍、74 倍和65 倍，维持“买入”评级。