周末利好较多 短期市场有望反弹

观点：基本面方面，央视：国务院总理李克强表示一季度多个指标显示中国经济呈现 向好趋势，但由于全球经济形势不确定性，这种向好趋势并不稳固。央行：上海总部 要求银行每月上报沪楼市新政后个贷受理情况。预计3月新增贷款1.2万亿元、M2迅速 回升、新增社会融资大幅反弹至超2万亿元。外媒：银监会要求商业银行高度重视商业 承兑汇票业务风险。本周五证监会宣布就修订《证券公司风险控制指标管理办法》及 配套规则向社会公开征求意见。券商中国：信托股票配资又回来了，2比1杠杆已获监 管认可。市场方面，近期股指出现震荡攀升的局面，整体力度较低，说明在目前市场 市场对行情分歧较大， 市场多头的主要判断依据为，宏观经济向暖，未来股市流动性 增加，估值合理。市场空头的依据为，杠杆资金抛压大，市场达到阻力区，技术指标 空头格局出现，所以短期市场这种震荡局面仍将继续。

操作上，建议投资者目前仓位控制上，轻仓操作，跟随市场节奏，高抛低吸为主，今 日交易上，如果股指IF1605合约突破3135点，则轻仓多单跟进。

（倍特期货 杜辉）

债期震荡下跌 轻空操作

【债期】上周五（4月8日），10年期国债期货主力合约T1606收盘报99.68元，涨0.22元或0.22%，成交21139手。

5年期国债期货主力合约TF1606收盘报100.975元，涨0.135元或0.13%，成交13397手。

【核心因素】上周五债期小幅上涨，周末因素，避险情绪有所回升。周末夜盘商品全面小幅反弹，显示当前市场风险情绪波动较快但幅度较小，对行情未产生趋势性影响。本日面临3月CPI、PPI等关键经济数据的公布，投资者可关注。    

从中长期看，国内经济疲软，金融机构间资金宽松，利率或仍有下行空间，比如，十年期国债收益率有望下行至2.5%左右，债市可维持慢牛行情。但短期内，对通胀的担忧以及投资增速的反弹，均利空债市，可导致债期中短期调整，投资者关注今日经济数据，注意操作节奏。

【操作】依托小时布林轨道偏空思路，待经济数据公布后再择机操作。

（倍特期货 熊羚淇）

中国铜消费未见亮点

周末美元继续走弱，原油价格大涨，铜价得到支持。伦敦库存小幅度增加，注销仓单不足4万吨。国内库存减少7800吨，减少数量不如预期，国内现货虽然有小升水，但是从成交上看，并未出现小幅旺季的消费特别好转迹象。国际国内持仓都中性偏大，短期看，伦敦铜遇到支撑反弹，国内铜走势继续偏弱。本周会陆续公布一些经济数据，市场预期偏好，前期多头继续持有，等待反弹再考虑平仓或者止损。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

美元跌原油涨 金银震荡回稳

【外盘、消息】上周五晚，国际金银期价震荡回升。COMEX金收窄电子盘跌幅，报收于1240.7，日线尚未打破小三角形整理形态，日均线及MACD下行继续收敛，短线弱势减缓。周线报收平开中阳，虽未改震荡调整态势但有企稳迹象，支撑1230，压力1250；COMEX银报收于15.395，日线上短期日均线及MACD下行继续减缓，但期价尚未完全摆脱调整态势。周线上受40及20周均线支撑，报收低开中阳，并再度上试60周均线压力，但技术上仍属横盘区间，支撑14.7，压力15.4、15.7。

消息面：英国2月工业产出环比-0.3%，预期0.1%，前值从0.3%修正为0.2%。法国2月工业产出环比-1%，预期-0.4%，前值从1.3%修正为1.0%，同比0.6%，预期1.7%。美联储杜德利呼吁采取审慎而渐进的加息方式。厄瓜多尔石油部长Carlos Pareja预计,基多会议将支持冻结石油产量。美国石油钻井连降三周，创2009年11月以来新低。

【现货仓单及基金持仓】4月8日上期所黄金仓单807千克，较前一日持平，白银仓单1624505千克，较前一日增加22846千克；黄金ETF持仓817.81吨，较前一日减少0.22%；白银ETF持仓量10455.48吨，较前一日增加0.43%。CFTC公布的截止4月5日当周，黄金非商业净多头寸190400张，较前一周增加0.31%；白银非商业净多头寸52011张，较前一周减少4.58%。

【期货走势】上周五晚内盘走势上，沪金低开回升，日线上日均线及MACD开始转平，5、10日均线表现出支撑，但上方仍受压260整数关口，技术上尚未有效摆脱横盘态势；沪银高开回升，收回60日均线及上周二缺口之上，短期日均线及MACD下行开口收窄，短线调整态势略有缓和但尚未完全扭转。周线在20周均线处获得支撑，技术上仍保留了区间震荡的性质。基本面上，美联储主席耶伦及杜德利的发言均表示加息会以循序渐进地方式进行，4月份加息的可能不大，但年内加息可能仍然存在，这仍是金银后市的主要抑制因素。基金持仓方面，黄金白银ETF持仓又现小幅下滑，CFTC持仓显示截止4月5日的黄金非商业净多小幅增加，而白银非商业净多有所减少，市场对后市信心仍在但不如之前的强烈。短线看，美元及道指保持了继续调整的态势，另外原油大幅收涨，这都为金银提供了短线支撑，金银之前的调整势头被缓和，但暂时未有效摆脱调整态势。AU1606支撑256、254，压力260，AG1606支撑3340，压力3430。

【操作策略】金中期阶段强势暂缓，短线横盘震荡，1606以260为短线强弱分水岭，站上短多反之短空；银中期下行通道维持，短线震荡反抽，1606轻空以3430为止损位暂时谨慎持有，如有再次下行而不破3340时也可考虑止盈。

（倍特策略分析师： 张中云）

胶现货走强 需求转暖预期强化 胶有重新走强迹象

清明节后，工业品走势出现严重分化，黑色系维持强势反弹格局，化工系稍弱，有色表现最弱。胶节后走势一直胶着，但上周末，随着现货持续攀升，以及周末原油暴涨带动，胶周五夜盘重新恢复强势反弹趋势，资金再度强势介入，期价一路增仓上行。胶此波反弹，主导还是对需求转暖预期的炒作的延续，直接因素是现货价格的异常坚挺，随着现货的不断走强，期现价差迅速收窄，给了多头资金拉抬信心，而库存的压制作用大大削弱。我们一直认为，随着主要需求指标数据的走好，对需求转暖的炒作，将是很长时间主导胶走势的核心要素，周五夜盘看，抄底资金远未离开，任何利好刺激，都会导致资金卷土重来，推升期价重新走强。只是比较难把握的是，资金进出逻辑不是特别清晰，提前预判难度极大。我们仍只能根据技术及升水变化作为介入的主要参考依据，9～5月升水未超过450点前，不建议任何主动做空行为；超过450点后，多单退出；升水若继续拉大，伺机空单参与阻击。主力9月短线支撑上移至11400，短线重要压力在12300，短线多空强弱重要转化点位在11600。

（倍特策略分析师：马学哲）

原油大涨提振PTA 短期谨慎看好

【现货市场】夜盘原油价格大涨，并带动国内能化价格大幅上行，本周末产油国召开冻产会议，但伊朗拒绝冻结产量的决定，为会议结果蒙上了阴影。隔夜PX价格受PTA走弱拖累，价格小幅走跌4美金报价790美金CFR中国，料原油大涨将推涨上游价格。PTA现货周五价格走弱成交价在4530一线。

【期货走势】本周宏观数据较多，周一上午迎来国内CPI重要数据，该数据或仍高位运行，从而对工业品价格行政压制，本周还有美联储议息会议，以及产油国冻产会议，均对能化类品种形成较大影响，本周建议谨慎操作为主。当前PTA上行动力仍然来自于成本推动。而下游持续疲软的消费成为限制行情上涨幅度的重要因素。整体看受原油短期大幅上行的影响，PTA期货料被动走高，但中长期看若缺乏实质性利好因素，料主力9月仍在4400-4850区间震荡。

【操作与策略】原油大涨，推动PTA短期走高，但后期仍面临PX集中检修结束后的上游供给压力，以及下游聚酯疲软消费双重压力的局面，料大幅走高空间受限，大概率维持4400-4850区间一线震荡的局面，操作上该区间内波段交易为主，不追涨杀跌。今日CPI数据或对行情有压制，本周宏观数据多，谨慎操作为主。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

塑料疲软需求仍压制行情 是否形成大周期拐点有待确认

【现货市场】周五PE市场价格普遍走软，线性期货低开大跌，部分石化下调出厂价，市场失去支撑，商家跟跌出货。但下游询盘清淡，备货积极性欠佳，随用随拿居多。华北地区LLDPE价格在9250-9450元/吨，华东地区LLDPE价格在9250-9600元/吨，华南地区LLDPE价格在9700-9900元/吨。

【期货走势】上周塑料期货价格连续走弱，现货成交疲软延续，并带动现货价格下行，本周宏观数据较多，今日公布CPI数据，美联储临时召开议息会议，以及周末将召开产油国冻产会议，从宏观数据上来看，均构成相对偏空的概率较大。国内宏观数据一季度高点或瘾现，下半年随着新产能投放，塑料整体供给压力仍然较大，但原油短期反弹对塑料形成提振，大周期级别下行确认前或仍需震荡调整确认。

【操作与策略】当前近月合约贴水现货近300元水平，临近交割大幅走跌概率低，在当前尚未注册仓单局面下，价格将向现货回归，而远月9月和1月受供给压力预期以及宏观二季度高点出现后疲软的压制，或仍将承压，但短期宏观数据仍好，原油大涨提振9月，操作上价差方面仍维持买5空9的正套观点，对于9月，今日反抽至8500一线若不能有效突破，可考虑背靠该位置波段空单介入尝试。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PP空头以20日线为保护

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北7400-7450、华东7550、华南7800、西南7450-7500、西北7300-7350、东北7550；中石化——华北7450-7650、华中7500、华东7450-7800、华南7700-7750。神华煤化工竞拍数量2348吨，实际成交277吨。

【期货走势】PP连续第四日收跌，MA20和布林中轨的支撑被打破，下一支撑位看向MA40所处的6500一线。单从持仓上看，主力多头增仓4822手、空头增加5328手，前20持仓仍为净多头，空头还没体现出资金上的优势。近月更为偏弱，5月-9月价差跌至435，供应方面的收紧并未对期货有明显提振，煤化工拍卖情况看需求下降明显。隔夜原油大涨，或引导PP早盘高开，但之后还是看品种自身基本面和资金面情况。

【今日涨跌】高开低走

【操作策略】前期空单以MA20为保护，以上平仓离场以确保前期盈利、以下继续持有，1609短期支撑6500、压力7000。

（倍特期货 陈吟）

郑醇原油反弹获支持

【现货】：华东1855；华中1800；华北1700；华南1900；东北1900；西北1660；西南1850。

【盘面】据百川了解，港口库存涨跌互现，华东相对上周有所减少，华南则有所增加。内地市场整体变化不大，窄幅波动为主。南京惠生其年产30万吨烯烃装置与年产50万吨甲醇装置现运行平稳，烯烃及甲醇装置5月份将有检修计划，待关注。因国际油价再次出现反弹，郑醇重心或重获支持，甲醇在油价低位时多表现跟涨不跟跌，因此在后市预期上可依然保持稳定心态，技术上40日线支持稳定，依托此位置试多继续参与。

【操作建议】：1609依托40日线持多参与。

(倍特期货  李闯）

焦煤焦炭上涨

【现货市场】现货市场，五大煤炭集团多个煤矿再次被要求停产整顿减产。太原局对三大发运户下调运费，山煤国际下调25元，内蒙古伊泰降16，同煤降17。近日，国家多部委发布《关于进一步规范和改善煤炭生产经营秩序的通知》，要求引导煤炭企业减量生产，通知明确，从2016年开始，全国所有煤矿按照276个工作日规定组织生产，即将现有合规产能乘以0.84。综合来看，供给侧变动明显，供应状况无明显好转，下游上涨对焦煤焦炭支撑力度加强，大幅上涨后，波动加剧，追高谨慎，建议于支撑位附近试多。

【期货走势】短期供应受到影响，需求端亦存在补库需求，追高谨慎，建议于支撑位附近试多。

【今日涨跌】上涨

【操作策略】焦煤1609，支撑640。焦炭1609，支撑800。依托支撑位持有多单。

（倍特策略分析师：范宙）