今日（4月11日）大宗商品全线暴涨，棉花、焦炭、沥青、橡胶、焦煤5品种盘中触及涨停，截止上午收盘，棉花、焦炭涨停，沥青涨5.75%、橡胶涨5.29%、螺纹涨4.61%、热卷涨4.09%，沪锡、焦煤、铁矿涨幅超3%，鸡蛋、郑油、涨幅超2%，沪镍、PP、PTA、菜粕、动力煤、豆粕、塑料、沪锌、豆油、棕榈涨幅均超1%。

反弹还是反转？多空都很谨慎

大宗商品、特别是黑色系的反弹，点燃了多头的氛围。作为全球第一大铁矿石出口国——澳大利亚仍然看好未来五年的铁矿石价格。在上周五发布的最新季度展望报告中，澳大利亚工业创新和科学部将2016年铁矿石均价预期由去年年底时预计的每吨41.30美元上调为45美元。报告表示，随着成本高昂的矿山关闭，澳大利亚生产商的出口量将增加，明年铁矿石价格将上涨至56美元，2018年将涨至61.40美元，到2021年将上涨至64.70美元。

也有业内专家认为，大宗商品后市仍需谨慎。兴证期货研究员林惠就指出，近期BDI指数的强劲反弹，或将为大宗商品的筑底带来一定的支撑；不过BDI指数的涨幅虽很可观，但实际上只上涨了200点左右。随着大宗商品价格的回暖，企业复产复工的积极性逐渐提高，后期供给的增加又将对商品价格形成抑制。

东吴期货研究所所长姜兴春认为，尽管BDI大幅反弹，但是近期涨势趋缓，也面临去年12月份600点一带压力，说明大宗商品对航运的改善有限，因此大宗商品市场的需求可能是短期的，缺乏实质性需求拉动的商品反弹有望修正或者终结。BDI有超前预警作用，比如前期大幅上涨就是铁矿石大量运输导致，还有国际铜库存从海外转移至中国，中国近期铁矿石、铜库存高企，价格因此回落，影响到国际大宗商品进一步反弹。预计未来一个季度大宗商品整体步入调整可能性较大。

抛储挑动市场神经 棉花反弹而非反转

在佰达济贸易棉花研究员陈晓燕看来，对于棉花期价后期走势，目前市场分歧还是比较大的。看多人士理由有三：一是期货价格已在近十三年的历史低位，继续向下的空间有限；二是内外价差缩小，中国棉纱的竞争力增强；三是2016年前两个月M2增速惊人，蔬菜和猪肉价格大幅上涨，在经济增速下滑背景下，更多资金会流入资本市场。而看空人士认为，棉花需求是通过棉纱的流动来调解的，国家抛储传导到棉花现货市场并产生影响需要一个过程，而且内外市场下调价格来争夺市场份额也需要一个过程。

睿福投资董事长付爱民认为，棉花价格一定要跌到跟国际市场接轨才能消化库存，长期来说国内棉花价格依然是看跌的，即便中间有上涨，幅度也不会太大。另外，抛储推迟预期带来补库支撑，进而催生近期的反弹，但也仅是反弹，而不是反转。