对经济增长繁荣的幻想破灭以及逼空行情的衰竭，大宗商品铜上周四（4月7日）一度出现暴跌，录得了自2015年9月以来的最大跌幅，比12天前铜价下跌约10%之多。

在大宗商品的暴跌中，贵金属黄金白银则一枝独秀反而逆市上涨。

贵金属的一枝独秀行情主要受益于全球负利率。

经历1月份黄金飙升之后，黄金已经横盘缓跌将近两个月时间了。这段时间里，投资者考虑当前的黄金价格回落是否属于年初黄金投资需求暴增后多头止盈离场行为。

据世界黄金协会最新报告称负利率是决定现货黄金价格走势的关键因素。据世界黄金协会历史数据显示，在低利率时期，黄金的投资回报率通常是长期平均回报率的两倍以上，而目前全球则是史无前例的进一步实施负利率，如今投资贵金属的回报率则可想而知。

由于负利率的实施，越来越多的投资者放弃无收益债券而改为增持贵金属。

世界黄金协会特别强调“负利率背景下，投资者结构性选择黄金作为资产组合有六大原因”：

1，负利率降低了持有黄金的机会成本。

2，负利率政策限制了投资人可投资目标资产范围。

3，因货币战争和货币干预威胁，法定货币信心遭重创。

4，当各国中央银行为打击通货膨胀（或通货紧缩）及刺激经济增长用完所有的有效货币政策后，市场不确定性和波动性将会进一步增加，贵金属的避险属性会进一步凸显。

5，美财报季收益大幅暴跌也会提振黄金价格。

6，世界上大部分的主权债务当前承受负利率。

即使后期美国持续加息，也并不能改变全球负利率及量化宽松的大环境。

本周美国公司将公布第一季度季报，尽管标普500指数目前仍然运行在历史高位附近，但市场正迎来2009年经济危机以来最糟糕的季报。

在1210美元/盎司下方支撑区域多次受到支撑后，黄金已经重新开始尝试上攻。在4月6日美联储公布3月份会议纪要显示要警惕美加息的风险后，黄金受到进一步支撑。

从技术面看，我们可以看到2个重要的阻力位。首先，1245美元/盎司压力区域，该区域代表从3月最高点跌势50%的回撤。

0.618回档在1245美元/盎司区域，一旦上攻突破该重要压力区域则标志着向前高点迈进并有望创新高。关键支撑区域仍然在1195美元/盎司、1165美元/盎司区域。