【浙商宏观】3月物价数据简析：

　　1.CPI为2.3%，与上月持平。分项看，食品项同比为7.6%，回升0.3个百分点，非食品项平稳，以此看，CPI有一定低估（约0.1%），但幅度不大。

　　2.猪肉和蔬菜仍是拉升食品价格主力，拉动CPI分别达1.17%和一1.05%。从产能扩张力度和周期看，短期猪肉价格仍将处于相对高位，环比动能会放缓。伴随天气转暖，蔬菜价格也将会有所回落。

　　3.考虑翘尾因素，4-6月CPI可能于2.3%-2.5%波动。四季度之前通胀压力不大。如果需求数据改善助推大宗商品价格继续回升，四季度后需关注通胀压力及预期。

　　4.3月PPI为-4.3%，较上月回升0.6个百分点，环比值两年多来首次转正。PPI回升主要因大宗商品价格反弹和需求改善所致。预计后续仍将缓步上行。